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内容目录 拜登宣布获胜 4 美联储议息会议：鸽声依旧 12 不确定性逐步落地，继续把握出口链超预期修复与中游制造业景气回升 14 “十四五”重点方向：安全、高质量发展、双循环 19 从词频角度看十四五规划：强调安全、科技、高质量 20 十四五规划建议投资机会梳理 20 市场内部特征观察：市场情绪升温 21 图表目录 图 1：美国总统选举目前双方得票情况 4 图 2：2000 年大选争议时美国三大股指走势（标准化） 5 图 3：2000 年大选争议时各类资产走势（标准化） 5 图 4：2000 年：布什 271 vs 戈尔 266 6 图 5：参议院选举结果，民主党难以夺得控制权 8 图 6：众议院选举结果，民主党基本锁定胜局 8 图 7：博彩赔率数据估算的美国当前选举结果的 8 种情况可能性分布 9 图 8：市场预估极有可能出现国会分裂情形，美国十年期国债出现大跌 10 图 9：投票日后，VIX 恐慌指数大幅下降 11 图 10：市场预估极有可能出现国会分裂情形，美国油价下跌 11 图 11：市场预估极有可能出现国会分裂情形，黄金等避险资产价格上涨 11 图 12：美联储持续扩表 12 图 13：中美利差持续升高 13 图 14：人民币对美元离岸汇率近期大幅升值 13 图 15：人民币汇率近期明显升值 13 图 16：本周北上资金净流入 214.16 亿元 14 图 17：央行本周公开市场操作：净回笼 5900 亿元 14 图 18：银行间资金面紧平衡 15 图 19：10 年期国债利率走势 15 图 20：欧洲各大股指 9 月以来表现（标准化） 16 图 21：主要国家每日疫情死亡人数 16 图 22：主要国家每日新增确诊人数 16 图 23：中国进出口同比（美元计） 17 图 24：中国对主要贸易伙伴出口同比（美元计） 17 图 25：当前汽车、电气、家电、机械等中游制造业呈现高景气趋势 18 图 26：当前出口链中出口金额增速较高的商品品种 19 图 27：“十四五”/“十三五规划建议词频对比 20 图 28：主要指数流通市值换手率（%） 21 图 29：全部A 股 MA60 以上个股占比（%） 22 图 30：创业板 MA60 以上个股占比（%） 22 图 31：全部A 股超买与超卖个股数量对比（%） 22 图 32：创业板超买与超卖个股数量对比（%） 22 表 1：2000 年联邦最高法院裁定理由 6 表 2：2000 年小布什-戈尔争议事件梳理 7 表 3：拜登 2 万亿美元投资的具体主张 7 表 4：特朗普/拜登能源政策对比 8 表 5：美国大选可能的四种典型情况和相应刺激法案的规模、时间和影响 9 表 6：民主党和共和党财政刺激法案对比 10 表 7：美联储 11 月 FOMC 会议内容 12 表 8：全球疫情重大事件 17 表 9：十四五规划建议可关注的投资机会 21 表 10：主要指数流通市值换手率变动情况 22 表 11：当前全球主要市场估值水平 23 表 12：安信研究·11 月金股组合 23 本周市场风险偏好提升，上证指数，中小板指，创业板指涨跌幅分别为 2.72%，4.05 %， 2.91%。从行业指数来看，本周家用电器（12.86%），汽车（10.17 %），有色金属（9.23%），钢铁（7.15%）、电子（6.51%）等行业表现较好，生物医药（-1.36%），休闲服务（-0.30%），农林牧渔（-0.36%），国防军工（0.81%），纺织服装（0.95%）等行业表现靠后。 本周和投资者交流，部分投资者对美国大选陷入僵局表示关注，担忧是否会重演 2000年小布什-戈尔的争议事件，并对全球市场带来冲击。我们认为，拜登已经基本锁定胜局，特朗普靠诉讼翻盘的可能性很低，2000 年的故事很难再现。于此同时，美联储 FOMC 会议继续维持当前零利率，维持当前资产购买速度，并暗示采用收益率曲线控制（YCC）。大选结果与美联储表态共同压低了美债利率，导致美元指数大幅走弱和人民币汇率的升值，同时本周北上资金再度大幅流入 A 股。 总的来说，我们认为随着美国大选结果尘埃落地，全球市场风险偏好有望进一步提升，美国新一轮财政刺激政策、“绿色新政”的推出、外交贸易政策转变、美联储新的货币宽松政策将成为市场的焦点。在风险因素消除后，A 股有望迎来新一轮上涨行情，配臵方向继续以顺周期景气、制造业回流为主线，同时重点关注清洁能源、“十四五”、弱美元、中美关系修复四大方向，行业上重点关注：电子、白酒、白电、汽车（包括新能源汽车）、保险、银行、有色等。 拜登宣布获胜 拜登宣布获胜，特朗普计划发起