美国大选，影 响几何.docxVIP

目 录 美国大选进行到哪里了？ 4 票选结果反映了什么？ 6 对美国经济与资产配臵的影响 8 美国经济：风险降低复苏加快，两院分裂财政受限 8 资产配臵：美股短期较为积极，美债上行美元利空 10 对人民币汇率及我国的影响 11 图目录 图 1 美国大选投票情况 4 图 2 参议院投票情况 5 图 3 2000 年美国大选结果争议发展过程 5 图 4 2000 年大选争议期间标普 500、10 年期美债收益率走势 6 图 5 2000 年大选争议期间美元指数、现货黄金走势 6 图 6 美国大选后续关键时点 6 图 7 2019 年民主党和共和党人士对新闻渠道信任度调查 7 图 8 美国综合社会调查中极端主义人群占比（%） 7 图 9 美国低收入与高收入户收入占比及份额变化（%） 7 图 10 主要摇摆州 19 年较 18 年失业率上升幅度（百分点） 7 图 11 美国劳动年龄人口占比及增速（%） 7 图 12 移民人口数量及占总人口比重 7 图 13 美国新增新冠确诊病例及人口流动性指数 8 图 14 拜登财政支出计划及预算赤字测算（十亿美元） 9 图 15 拜登税收计划下税收收入测算（十亿美元） 9 图 16 不同选情下的实际 GDP 测算（十亿美元） 9 图 17 美国政府部门杠杆率及联邦基金利率（%） 10 图 18 股价主要影响因素 10 图 19 10 年期美国国债名义及实际收益率（%） 11 图 20 美国 CPI 和核心 PCE 同比（%） 11 图 21 美元兑人民币汇率及中美 1 年国债利差（%） 12 图 22 2018 年主要国家研发强度比较（%） 12 表目录 表 1 民主党、共和党与特朗普政府计划的财政救助方案对比 8 表 2 特朗普和拜登竞选纲领中外交相关内容 11 美国大选进行到哪里了？ 大选首周过程几度反转，拜登率先获得超 270 张选举人票。由于疫情原因，今年美 国大选中邮寄选票比例大幅提升，致使选举过程一波三折。当地时间 11 月 3 日美国大 选开始计票，特朗普首先拿下摇摆重镇佛罗里达州，并在其他几个摇摆州均大幅领先，并在首日计票结束后一度宣布“胜选”。而当各州开始统计邮寄票后，拜登在威斯康星州和密歇根州接连出现反超，并持续扩大领先优势。根据 FoxNews 数据，截至 11 月 8 日 7 时，投票结果为 290:214，其中拜登率先获得胜选所需的 270 张选举人票。 图1 美国大选投票情况 资料来源：FoxNews，，数据截至 11 月 8 日 7 时 民主党锁定众议院胜局，参议院选情仍陷胶着。除了总统竞选外，今年两院的投票结果也同样备受关注。与此前民调统计的民主党“横扫”不同，当前两党在参议院票数接近，目前民主党以 1 席之差落后于共和党，而在未开票的 3 个席位中，佐治亚州的 2 个席位预计将于明年 1 月 5 日进行决选。不过众议院 435 个席位中，民主党已得到确保 他们维持对众议院控制的 218 个席位，再次获得众议院多数党席位。因而，若当前局势延续，预计美国国会将延续目前的分裂局势，即民主党控制众议院，共和党控制参议院。 图2 参议院投票情况 资料来源：FoxNews，，数据截至 11 月 11 日 9 时 计票风波不断，大选也可能进入拉锯阶段。尽管拜登已率先拿下超 270 票，但特朗普方面拒绝接受票选结果，并于当地时间周一在宾州开响提告第一枪，控告该州的邮寄选票系统“欠缺与个人现场投票之选票相同的透明度与认证能力”。根据环球网援引彭博 社消息，佐治亚州务卿 6 日在新闻发布会表示，佐治亚州将重新计票。而据环球网援引 美国福克斯新闻，密歇根州共和党主席考克斯当地时间 6 日表示，该州安特里姆县的计 票软件发生故障，导致 6000 张投给特朗普的选票被算到拜登名下，该州还有超一半的县使用相同计票软件。选举计票风波不断，加上特朗普团队预计将继续采取法律行动，大选也可能将进入拉锯阶段。 以史为鉴，2000 年美国大选小布什“对战”戈尔时，就曾发生类似计票争议，并引起联邦最高法院介入。最终大选拉锯持续了接近 40 天，直到 12 月 13 日才正式确定选举结果。若本轮计票结果继续出现争议，大选陷入纠纷，那么双方博弈也预计将维持一个月左右时间，到 12 月初才能确定最后结果。 图3 2000 年美国大选结果争议发展过程 2000/11/07 总统大选日，最终佛罗里达州成为决胜州 2000/11/10 佛州完成机器重新计票，差距缩小至 327票，戈尔要求人工重新计票  2000/11/27 戈尔向佛州巡回法 院提起紧急请求  2000/12/11 联邦最高法院再次举行法庭辩论，推翻人