“十四五”文化事业迎繁荣发展期，新老直播电商角力“双十一”.docxVIP

目 录 一、居民文娱消费逐年增加，传媒行业长期景气度较高 3 （一）文化娱乐产业增加值逐年走高，成为国家发展关键软实力 3 （二）人均可支配收入走高，文化娱乐消费支出占比增加 3 （三）传媒行业长期景气度较高，各子行业仍具上升空间 4 传媒子行业政策趋严，行业整体向规范化精品化发展 4 影视行业：电影市场持续回暖，国庆档值得期待 5 游戏行业: 疫情下市场规模实现爆发式增长，特色细分市场驶入增长快车道 11 阅读行业：数字阅读市场规模保持高速增长，细分图书品类仍具有刚需属性 16 营销行业：新老电商平台角力直播大战，内容营销能力决定流量价值 21 二、文化娱乐产业发展处于成长期，经济地位将持续提升 27 （一）文娱产业为经济转型提供新动力，同发达国家相比仍有空间 27 （二）居民教育文化娱乐消费增加，人民文化娱乐消费能力增加 27 （三）技术推动行业竞争加剧，互联网集团渗透文化娱乐产业 28 （四）5G 推动产业转型升级，泛娱乐促进行业进一步高质量发展 29 数字技术的革新将推动文化娱乐产业的转型升级 29 泛娱乐产业将进一步高质量发展 30 三、行业面临的问题及建议 31 （一）现存问题 31 文化作品侵权风险增加，知识产权保护制度滞后 31 互联网巨头布局文娱产业，传统媒体面临转型压力 31 泛娱乐化增加媒体娱乐属性，企业社会责任值得重视 32 网络安全隐患影响用户体验，文娱产业政策趋严下承压 32 （二）建议及对策 32 完善知识产权保护制度，增强运营方和用户的意识 32 拥抱互联网发展趋势，传统媒体向“以用户为中心”转型 33 提高互联网媒体进入门槛，培养受众监督意识 33 相关平台加强技术研发，提升内容生产水平和管理水平 33 四、传媒行业在资本市场中的发展情况 34 （一）传媒行业并购大潮回落，A 股上市企业数量回升 34 （二）A 股传媒行业市值占比超越美股，传媒公司赴海外上市仍多 34 （三）传媒行业估值继续回升，但仍处于历史相对低位 35 （四）A 股 IPO 审核依然趋严，中概股回流趋势明显 36 五、投资建议 37 六、风险提示 38 七、附录 38 （一）传媒各子行业历年政策变化 38 （二）国际比较 40 （三）核心组合 43 一、居民文娱消费逐年增加，传媒行业长期景气度较高 （一）文化娱乐产业增加值逐年走高，成为国家发展关键软实力 文化娱乐产业是中国新兴经济的重要组成部分，成为数字经济的重要支柱之一， 2016 年国务院《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，将数字创意产业首次纳入国家战略性新兴产业发展规划，文娱产业已逐渐成为国家发展的关键软实力。近年来，文化娱乐产业在政策和技术的双重利好环境下高速增长，对宏观经济、相关产业和居民福利等均具有重要影响。 文化娱乐产业增加值逐年提高，极大拉动经济增长。从宏观来看，2012 年以来，文娱产 业增加值占 GDP 比重不断增加，2016 年达到 4.14，在宏观经济增速放缓，经济运行进入新常态的背景下，文娱产业的高速增长成为宏观经济的重要推动力。从中观层面看，文娱产业细分领域多，涉及文学、影视、数字文化等多个领域，并与相关产业交叉融合，不断延伸产业链和价值链；同时新兴文娱产业发展极大依托互联网等新技术，科技含量高，逐渐成为数字经济的重要支柱之一，符合了国家发展战略性新兴产业的政策导向，成为国家发展的关键软实力。从微观层面看，随着居民人均收入和人均受教育程度的提高，精神文化需求迅速增长，并呈现多样化、多层次的格局，文娱产业的快速发展满足了民众精神消费的需求，丰富民众精神生活。 文化娱乐产业增速放缓，市场规模稳健扩张。改革开放以来，特别是本世纪近十年来，文娱产业经历快速发展和变革，人均可支配收入提升、消费代际转换与更替、移动互联网快速发展和产业政策大力度扶持，四大利好因素支撑文娱产业的高速增长和扩张，平均增速超过 10?，2014 年中国文娱产业规模首次突破万亿元人民币，2019 年产业规模达到 3.1 万亿元。随着产业的不断发展成熟，居民文娱消费升级需求提升，文娱产业市场规模继续保持稳健扩张。 （二）人均可支配收入走高，文化娱乐消费支出占比增加 文化娱乐产业作为服务业的重要组成部分，在居民日常消费中占有重要地位。在我国全国人均可支配收入持续增长的背景下，我国居民人均消费支出构成中，文化和娱乐消费支出占比重呈逐年增长态势。美国文娱产业发展经验显示，当人均 GDP 达到 7000 美元时，文娱消费开始兴起。2013 年中国人均 GDP 已达到 43900 元，中国文娱