非银行金融行业：新规利好平安和太保产险业务，强者更强－－《关于加强机动车辆商业保险条款费率管理的通知》点评.pdfVIP

非银行金融行业 行业动态点评 2012 年3 月12 日 证券研究报告 新规利好平安和太保产险业务，强者更强 —— 《关于加强机动车辆商业保险条款费率管理的通 分析师 知》点评 刘 昆 0755 执业证书编号S1070209040312 投资建议： 实力雄厚的大型产险企业更容易达到新规中对自行设计车险条款、费率的保险 投资评级：推荐 （维持） 企业的要求，获得更多的自主开发产品的机会，从而从产险市场上分得更大的 蛋糕。具体分析三家上市保险公司的产险业务可知，中国平安和中国太保的产 股价走势图 险业务将从新规中获益，可以自行设计车险产品条款和费率，获得更多的产品 竞争优势，而中国财险由于偿付能力未达要求，至少未来两年都无资格自行设 计车险产品。对保险行业的判断，我们坚持此前的“推荐”评级，由于此次新 规利好中国平安和中国太保产险业务，建议投资者重点关注这两家公司。 要点：  新规解读：中国保监会日前发布《关于加强机动车辆商业保险条款费率管 理的通知》，主要就保险公司自行拟定车险条款和费率作了规定，为商业车 险条款费率管理制度市场化改革作了引导，我们主要关注三点： 1 ）车险 条款费率制定规定：保险行业协会负责拟定车险示范条款和行业参考纯损 失率，保险公司根据经营状况实行差别化产品开发制度，对费率采取“限 相关报告 《保险行业基本面依旧向好，调整提供 高不限低”的监管思路，保险公司拟定商业车险费率原则上预定附加费用 二次买入时机》——保险板块连跌6 日 率不得超过 35%；2）投保价值规定：按车辆市场公允价值协商确定被保险 点评 车辆的实际价值；3 ）代位求偿制度：保险公司不得通过放弃代位求偿权的 2012 －3－7 《保险估值修复进入尾声，行业表现还 方式拒绝履行保险责任。 看基本面》——保险行业双周报第 1 期  长城观点：1）针对车险条款费率制定规定，我们认为会增强保险公司的产 2012 －2 －24 《保险行业表现强于大市》——保险行 品创新能力和经营管理水平，也会在一定程度上加剧市场竞争，但不会重 业周报第2 期 演2001 年我国的车险费率改革所引发的恶性价格战，因为新规实际上是浮 2012 －1 －17 动的费率制度，在条款中限制了保险公司车险价格的上限和下限；2）针对 《2012 年保险行业好转趋势不变》—— 保险行业周报第 1 期 投保价值规定和代位求偿制度，我们认为解决了“高保低赔”和“无责不 2012 －1 －11 赔”的不合理现象，保护了投保人的利益，有利于市场健康良性发展。  风险提示：股市下跌的系统性风险。 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业动态点评 目 录 1．新