12.4计量经济学导论.pdf

对外经济贸易大学 计量经济学 I n t r o d u c t i o n t o E c o n o m e t r i c s 导论 非平稳时间序列数据的回归模型 协整基本概念 协整基本概念 无偏期货比率假说 有效市场假说的一种形式认为,某种资产的期货价格等 于该资产未来现货市场价格的预期值。 假定f 表示t汇率期货的对数值，s 表示t期汇率现货价格 t t 的对数值。 协整基本概念 根据理论 E (s ) f t t1 t 令 s E (s )  t 1 t t 1 t 1 如果理论正确，可以得到st 1 f t t 1 无偏期货比率假设要求非平稳的现货汇率与期货汇率 的线性组合是平稳的。 协整基本概念 长期均衡概念 令表示向量( ,  ,…  ) ，y 表示向量(y , y ,… y ) ， 1 2 n t 1t 2t nt n个变量具有长期均衡关系时：  y ... y 0 1 1t n nt 长期均衡的离差称为均衡误差 e  y ... y t 1 1t n nt 如果均衡有意义，均衡误差一定是平稳过程。 协整基本概念 协整英文co-intergration ，目前有多种翻译，例如协整，共 整和和同积，此后使用协整这个翻译。 Engle-Granger （1987）的定义 01 向量y =(y , y ,… y )所有元素都是d阶单整的 t 1t 2t nt 02 至少存在一个系数向量满足  y ... y ~ I (d b), b  0 1 1t n nt 向量y 是d,b阶协整,记为y ~CI(d,b), t t 向量=( ,  ,…  )是协整向量（cointegrating vector ）。 1 2 n 协整基本概念 01 协整向量只涉及线性组合。理论上在一组非平稳变量 中，可能存在非线性长期均衡关系。关于非线性协整 的检验，计量经济学才刚刚开始。 02 协整向量不唯一，如果( ,  ,…  )是协整向量，则 1 2 n =( ,  ,…  )也是协整向量。可以把其中一个变 1 2 n 量的系数固定为单位1，标准化协整向量。例如标准 化关于y1t的协整向量，令=1/1 协整基本概念 03 根据Engle和Granger 的原始定义，协整只涉及相同阶 数的单整变量。缺乏协整关系意味着变量不存在长 期均衡关系。不同单整阶数变量之间也可能存在协 整关系。 假设y1t和y2t是I(2) 的, y3t是I(1) 的。y1t和y2t可能是 CI(2,1),组合 y + y 与y 可能是CI(1,1) 的，Lee和