原创力文档- 1、本文档共11页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
渐飞研究报告 -
证
券 家电行业
研 12 年报预期已基本兑现，1 季报预期决定
究 中期走势 谨慎推荐（维持）
报
告
家电行业2013 年3 月月报 风险评级：一般风险
投资要点： 20 13 年3 月22 日
行业运行情况： 蒋孟钢
SAC 执业证书编号：
空调: 1 月空调总销量为898 万台，同比增长27% （出口同比增长 SS0340512030001
31%， 内销同比增加22% ） 电话：0769
行 洗衣机: 1 月洗衣机总销量为508 万台，同比下降2% （出口同比 邮箱：JMG@
业 下降6.5%， 内销与去年同期基本持平）
研 冰箱：1 月冰箱总销量为537 万台，同比增加7.9% （出口同比增
究 长17.4%， 内销同比增加5% ）
· 彩电： 1 月液晶电视总销量847 万台，同比增3% （内销同比增 细分行业评级
行 16%，出口同比降13%） 黑电 中性
空调 推荐
业 冰箱 推荐
市场表现回顾。自2月19 日至3月19 日，申万家用电器行业指数下
月 洗衣机 谨慎推荐
跌了4.33%，同期沪深300跌幅为7.76%，行业继续跑赢市场。从
报 厨卫 谨慎推荐
估值来看，截止3月19 日东证家电板块整体法TTM 市盈率为 小家电 谨慎推荐
14.24倍，沪深300的市盈率为10.35倍，估值溢价率仅为37.58%， 家电零部件 中性
绝对估值和相对估值目前看来较高，未来估值如果没有相对应的
业绩成长性预期继续支撑将面临回调压力。
行业指数走势
投资策略。12 年报预期已基本兑现，1 季报预期决定未来走势今
年我们认为从今年 1 月份数据来看，我们预测今年全年白电销售 20%
情况，空调＞洗衣机＞电冰箱，量价上都以微
文档评论（0）