2020年12月期货投资策略报告.docxVIP

目录 一、 宏观与国债期货 5 观点 5 策略 6 二、 股指期货 10 观点 10 策略 11 三、 螺纹、铁矿石 14 观点 14 策略 19 四、 焦煤、焦炭 19 观点 19 策略 23 五、 铜 24 观点： 24 策略： 26 六、 锌 27 观点： 27 策略 28 七、 白糖 29 观点 29 八、 粕类油脂 32 观点 32 策略 38 一、 宏观与国债期货 新冠疫苗研发取得重大进展，海内外经济加速复苏。国内消费和服务业进一步复苏，房地产投资保持韧性，制造业景气度持续改善，信用环境保持宽松。经济基本面向上，货币政策延续稳健，仍然建议国债期货秉持空头思维。 观点 外部环境：四季度以来，尽管欧美各国疫情防控效果不甚理想，部分国家疫情有卷土重来的迹象，但经济并未受到显著影响。随着疫苗研发取得重大进展，市场信心明显回升，欧美经济有望延续修复趋势。美国方面，劳动力市场持续改善，10 月失业率进一步回落至 6.9%，10 月非农就业数据增加 63.8万人，但当周失业人数仍居高不下。消费方面，美国 10 月非耐用品消费同比增 5.2%，耐用品消费同比增 14.7%，均回升至高于疫情前的水平，但服务消费仍同比降 6.3%，服务仍受到疫情的显著拖累。美