基金投顾业务快速推进，互联网基金组合“元年”开启.docxVIP

内容目录 一、引言 4 二、互联网基金组合现状：持续快速兴起 5 三大平台上互联网基金组合数量远超过公募 FOF 产品 5 天天基金平台数量 5 蛋卷基金平台数量 7 且慢平台数量 7 三平台特点对比 9 且慢平台组合数量以及机构数占据相对优势 9 天天和蛋卷对组合的划分更为鲜明 9 且慢平台在基金投顾领域布局更为领先 10 三、互联网基金组合类别细分 10 天天基金基金组合类别特点 10 蛋卷基金基金组合类别特点 10 且慢平台基金组合类别特点 11 采用聚类算法对且慢平台组合进行划分 11 穿透底层资产方式对组合分类 13 四、互联网基金组合业绩对比 15 低风险型基金组合与对应公募产品对比 15 中风险型基金组合与“混合类”基金产品对比 16 高风险型基金组合与“股票类”基金产品对比 17 五、互联网基金组合选“基”能力 19 中风险型基金组合选基金能力分析 19 高风险型基金组合选基金能力分析 20 六、互联网基金组合展望 22 图表目录 图 1：天天基金类型数量对比 5 图 2：天天基金管理人类型情况 5 图 3：天天平台管理组合数量排名靠前的机构主理人 6 图 4：蛋卷基金类型数量对比 7 图 5：蛋卷基金管理人类型情况 7 图 6：蛋卷平台管理组合数量排名靠前的机构主理人 7 图 7：且慢平台机构组合成立时间频谱分布 8 图 8：且慢平台管理组合数量排名靠前的机构主理人 8 图 9：三大平台机构主理人基金组合数量对比 9 图 10：且慢机构主理人基金组合收益风险表现（单位%） 12 图 11：且慢机构主理人基金组合 kmeans 分类结果（单位%） 12 图 12：且慢机构主理人基金组合三大分类数目 13 图 13：三平台低风险型机构主理人基金组合与货币市场基金对比图 15 图 14：三平台中风险型机构主理人基金组合与混合类基金对比图 16 图 15：三平台中风险型机构主理人基金组合波动率收益率核密度联合分布图 17 图 16：三平台高风险型机构主理人基金组合与股票类基金对比图 18 图 17：三平台高风险型机构主理人基金组合波动率收益率核密度联合分布图 18 图 18：三平台中风险型机构主理人基金组合高共识度标的收益波动表现 20 图 19：三平台高风险型机构主理人基金组合高共识度标的收益波动表现 22 图 20：三大平台基金组合成立时间频率分布图（只） 23 表 1：基金投顾业务获批试点机构（第一批） 4 表 2：基金投顾业务与现有相似业务比较 4 表 3：天天基金平台上组合跟买数量 6 表 4：天天基金四大类型组合平均业绩数据 10 表 5：蛋卷基金三大类型组合平均业绩数据 11 表 6：且慢基金组合聚类分析法中心点 13 表 7：且慢基金组合根据穿透权益比例划分为三大类 13 表 8：且慢基金组合三大类代表性组合展示（部分） 14 表 9：且慢平台三类型组合平均业绩数据 14 表 10：三平台低风险类型组合平均业绩数据 15 表 11：三平台中风险类型组合平均业绩数据 16 表 12：三平台高风险类型组合平均业绩数据 17 表 13：中风险型基金组合高重合度底仓标的 19 表 14：高风险型基金组合高重合度底仓标的 21 一、引言 在上一篇的大类资产配置专题六《互联网基金组合与公募 FOF 的博弈》，也是据我们所知全市场首篇系统性分析互联网基金组合发展的专题报告，我们探讨了互联网基金组合得以快速发展的原因，较为全面统计了市场上主流的三大平台（天天基金、蛋卷基金、且慢）中组合的数量以及对应业绩表现，并与公募 FOF 进行业绩对比，最终筛选出了各个细分较为优秀的互联网基金组合。 另一方面，基金投顾业务在加快推进，第一批试点机构在加快基金投顾业务的落地。2019年 10 月，证监会下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，为公募基金投资顾问业务拉开序幕。 基金投顾业务是指合格金融机构接受客户委托，按照协议约定向其提供基金投资组合策略建议，直接或间接获取经济利益的业务模式。 根据与客户协约约定的投资组合策略，代客户作出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请业务，开展管理型基金投顾业务。开展基金投顾业务需要具有资产管理、基金销售等业务资格。目前第一批试点机构中，基金、银行、券商和三方代销中均有机构获得试点资格。 表 1：基金投顾业务获批试点机构（第一批） 获批时间 获批机构类型 获批机构 2019 年 10 月 25 日 基金公司或旗下