CEO权力、内部控制质量对业绩波动性的影响研究.pdfVIP

摘 要 近年来，公司治理体系的优劣逐渐集中地体现在企业业绩波动的水平上。沪 深A 股上市公司经营业绩的稳定对我国市场经济的发展具有关键作用，但公司 在经营管理的过程中面临着较大的不确定性，需要对其业绩波动性及相关影响因 素展开研究。CEO 居于企业管理层的核心，掌控着公司的实际管理权及决策权， 对企业执行日常经营活动与实施长远战略规划有着举足轻重的影响。那么上市公 司CEO权力的大小会引起怎样的业绩波动？根据我国2008及2010 年颁布的企 业内部控制制度相关文件，内部控制对完善公司治理机制、实现企业战略发展目 标至关重要。基于此，有必要深入分析我国上市公司内部控制质量对业绩波动性 的影响并进一步探究内部控制质量是否会在CEO权力与业绩波动性之间的关系 中承担调节作用。 本研究首先对CEO权力、内部控制质量与企业业绩波动性相关的文献进行 述评，对其概念进行界定，并基于个人和群体决策理论、委托代理理论等，分析 上市公司CEO权力对业绩波动性、内控质量对业绩波动性以及内控质量对CEO 权力与业绩波动性之间关系发挥调节影响的作用机理，提出研究假设，选取沪深 A 股上市公司2014-2018年的数据为样本，定义变量并建立多元回归模型；继而， 以描述性统计、相关性检验及多元回归分析验证上述假设，以稳健性、内生性检 验进一步证实研究结果，研究表明：（1）上市公司CEO权力与业绩波动性呈负 相关关系；（2）上市公司内部控制质量与业绩波动性呈负相关关系；（3）上市 公司内部控制质量能够削弱CEO权力对业绩波动性的影响；最后，结合我国上 市公司的经营发展情况，提出强化上市公司CEO权力激励与监督机制、完善上 市公司内部控制制度建设等建议。 关键词：CEO权力；内部控制质量；业绩波动性 I 目 录 摘 要I ABSTRACTII 目 录IV 第1章 绪 论1 1.1 研究背景与意义1 1.1.1 研究背景1 1.1.2 研究意义2 1.2 研究内容、目标和方法3 1.2.1 研究内容和框架3 1.2.2 研究目标5 1.2.3 研究方法5 1.3 文章创新点6 第2 章 文献综述7 2.1 CEO权力的相关研究7 2.1.1CEO权力的衡量7 2.1.2 CEO权力带来的经济影响7 2.2 企业业绩波动性的相关研究9 2.2.1 企业业绩波动性的影响因素9 2.2.2 企业业绩波动性带来的经济影响10 2.3 CEO权力、内部控制质量与业绩波动性的关系研究11 2.3.1CEO权力与业绩波动性11 2.3.2 内部控制质量与业绩波动性14 2.4 文献述评15 第3章 理论分析与研究假设16 3.1 概念界定16 IV 3.1.1CEO权力16 3.1.2 内部控制质量17 3.1.3 业绩波动性18 3.2 理论基础18 3.2.1 委托代理理论18 3.2.2 个人决策理论与群体决策理论19 3.2.3 信息不对称理论20 3.2.4 管理层权力理论20 3.3 研究假设21 3.3.1CEO权力与业绩波动性21 3.3.2 内部控制质量与业绩波动性22 3.3.3 内部控制质量、CEO权力与业绩波动性22 第4 章 实证研究设计24 4.1 样本选择与数据来源24 4.2 变量描述24 4.2.1 被解释变量24