20201230-万联证券-广和通-300638-首次覆盖报告：MI+M2M双轮驱动，盈利能力行业领先.pdfVIP

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2021-01-01 发布于广东
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20201230-万联证券-广和通-300638-首次覆盖报告：MI+M2M双轮驱动，盈利能力行业领先.pdf

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[Table_MainInfo] 公证券研究报告|通信司研 MI+M2M 双轮驱动，盈利能力行业领先买入（首次）究 ——广和通（300638）首次覆盖报告日期：2020 年12 月30 日 [Table_MarketInfo] [Table_Summary] 基础数据报告关键要素：行业通信广和通的优势来源于其深度布局物联网模组大颗粒高价值领域所带来公司网址的高盈利空间，通过优秀的技术支持和直销模式深度绑定原有用户，加大股东/持股张天瑜/50.06% 公深公司护城河。公司通过收购SW 子公司加速切入车联网市场,资源共享实际控制人/持股司技术互补，把握未来下游市场确定性爆发场景，打开未来盈利空间。总股本（百万股） 241.55 首投资要点: 流通A股（百万股） 148.15 次 ⚫ 快速发展的老牌模组企业，盈利能力行业领先：公司成立于 1999 收盘价（元） 58.75 覆年，自2016 年起进入快速增长阶段，营收增速和盈利能力均保持总市值（亿元） 141.91 盖行业领先。公司业务主要分为MI 和 M2M 两大领域，通过聚焦高价流通A股市值（亿元） 87.04 值赛道保障公司锁定高利润区间。公司不断拓宽公司产品边界，领报券 [Table_IndexPic] 告军超高速，破局中低速，布局MaaS 战略，打通物联网层级隔阂。公个股相对沪深300 指数表现司的高研发费开支所提供的优秀技术支持以及直销的模式保障了广和通沪深300 高价值客户的粘性，未来盈利能力有望继续保持。 133% 证 ⚫ 深耕MI 市场多年，卡位优势明显：MI业务领域进入壁垒较高，公 104% 司借助因特尔股东背景率先切入赛道，和笔记本电脑龙头企业联 74% 联 45% 想、惠普、戴尔等公司都建立了良好的合作关系，先发优势明显。 16% 未来随着主要竞争对手Sierra Wireless 的退出以及蜂窝笔记本模