「开题报告」后金融危机视角下中小企业融资研究.docVIP

精品文档，助力人生，欢迎关注小编！ 「开题报告」后金融危机视角下中小企业融资研究 开题报告 后金融危机视角下中小企业融资研究 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 研究意义：中小企业是经济发展的内在要求和必然结果，是维护市场竞争活力、确保经济运行稳定、保障充分就业的前提和条件。而随着20XX年全世界金融危机的爆发，我国企业当然也遇到了前所未有的新挑战。全国人大代表、格力电器的副董事长兼总裁董明珠曾表示：“在危机面前，企业要有自己的核心竞争力，才是可以顺利过冬的关键”。面对咄咄逼人的宏观、微观形势，中小企业的生存难上加难。除了国外不断进驻中国的外资公司，还要面对中国的本土大中型企业，中小企业想要在这样严峻的生存环境和金融市场中立有一席之地，并能够稳步发展，关键在于做好企业的融资问题，只有打好坚实的基础，才能够谋求企业日后的不断壮大。而且，融资问题本来就是企业获得持续发展的资金基础，是企业持久发展的根本保证。要正确确立企业可以获得的融资额度，才能够制定相匹配的政策，构建适合本企业的资金基础。因此，如何深刻的了解金融危机前后，中小企业的融资情况，为中小企业制定与他们自己相适应的融资策略，是至关重要的。 预期目标：本研究将以宁波市若干家中小企业为例，收集他们在金融危机前后的融资额度和融资渠道，进行比较后得出后金融危机视角下，宁波市中小企业的融资困难和变化情况，提出相应的完善方案，希望可以给这些中小企业提供一定的借鉴指导，使企业在激烈的竞争中可以站稳脚跟。 2.国内外研究现状 1．国外现状研究 1.1 企业融资结构的契约理论 所谓企业的融资结构，是指企业资金中不同来源或不同融资方式的比重。众多研究比较了中小企业和大企业在融资结构上的差异，发现各国的中小企业在融资结构上表现出以下共性： 第一，在中小企业的股权资金中，私人股权占了最重要的比重（私人股权包括所有者的自有资本、天使融资和风险资本），其中来自主要所有者的自有资本占了很大比重。伯格和尤德尔（1998）根据美国1993年NSSBF数据，分析了美国中小企业的融资结构，平均而言，来自主要所有者的股权资本约占总股权的三分之二，占债务与股权融资之和的33.31%。此外，来自企业创始团队其他成员的股金占总股权的12.86%，是第二大股权资金来源。 第二，在中小企业的债务资金来源中，银行贷款占了非常重要的地位。在伯格和尤德尔（1998）的研究中，银行贷款占总债务融资的37.22%，占所有债务与股权融资之和的18.75%。休斯（1997）比较了英国制造业和非制造业（石油产业除外）的中小企业和大企业融资结构，发现不论是在制造业还是非制造业，在中小企业总债务中，短期银行贷款所占的比重要大于大企业。 第三，在债务资金的期限结构上，电器债务融资占了重要的比重。里波特拉和马丁内兹（20XX）对西班牙SABI数据的分析发现，平均而言，该国中小企业80%的外援融资属于短期债务融资。休斯（1997）也发现英国的中小企业的短期负债占总资产的比重大于大企业，而长期贷款占总资产的比重则远远小于大企业。里瓦德—丹赛特等（20XX）通过对澳大利亚、法国、日本等九个国家的比较分析也得出了类似的结论。 第四，商业信用在中小企业的债务资金来源中占据了较高比重。根据伯格和尤德尔（1998）对美国中小企业融资的统计，商业信用（以应收账款衡量）占企业总债务自己的31.33%，占所有债务和股权融资之和的15.78%。里波特拉和马丁内兹（20XX）对西班牙的研究也发现，有40%的中小企业外源资金来自于商业信用。休斯对英国的分析也发现了类似的现象。 第五，保留利润在中小企业资金中站了非常重要的地位。克莱西和奥洛夫森（1997）对瑞典的研究、休斯（1997）对英国中小企业的研究发现，内院融资是中小企业投资资金最重要的来源之一。 第六，中小企业的融资结构随着企业规模和年龄的增加而变化（Berger and Udell,1998;Manigart and Stuyf,1997）。研究结果显示，公共股权融资和公共债务融资在大企业的资金来源中扮演了更重要的角色，儿中小企业则更一拉于私人股权、金融机构的中短期借款和商业信用。随着企业规模和年限的增加，外部资金供给者对企业信息的拥有更充分，中小企业的资金来源逐渐表现出了多样性，融资结构也发生改变。 1.2 关系型借贷与中小金融机构优势 Berger和Udell(1995)认为关系型借贷在商业银行信贷中对中小企业具有重要的意义，与银行保持长期关系的中小企业能够以较低的利率和较低的抵押要求获得银行资金。Berlin和Mester(1998)将关系型借贷定义为：建立全面、细致的银企关系，利用银行和中小企业之间的长期合作关系，最大限