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2019 年物业产业链分析报告 1 内容目录 1. 雅生活服务：中高端物业为主，综合服务供应 4 1.1. 双品牌驱动，为业主打造美好生活 4 1.2. 三大业务线有效联动 7 1.2.1. 物业管理+外延增值+社区增值 7 1.2.2. 一站式平台联动三大业务9 1.3. FY18 净利润 8.1 亿，同比增长 170.12%11 2. 双品牌驱动战略，多元化业务布局16 2.1. 两大战略性股东，双品牌驱动16 2.2. 多元化扩张，增值服务带动业绩增长18 2.3. “四化”节省成本，“互联网+物业”转型升级 20 2.3.1. “四化”节省成本，巩固竞争地位20 2.3.2. 从“雅管家 APP”到“雅管家联盟”，“互联网+物业”转型升级 22 图表目录 图 1：双品牌驱动4 图2：收购青岛华仁物业90%股份和哈尔滨景仁物业 60%股份后，雅生活管面积将达到 15360 万平方米，具体来源如下5 图3：收购青岛华仁物业 90%的股份和哈尔滨景仁物业 60%的股份后，雅生活合约总建筑面 积将达到 24620 万平方米，具体来源如下5 图4 ：雅生活管理项目的地域分布5 图 5：雅生活所获荣誉6 图 6：三大业务线：物业管理服务、外延增值服务和社区增值服务7 图7：物业管理服务7 图8：外延增值服务8 图9：社区增值服务9 图 10：”雅管家”：针对业主设计10 图 11：”雅商家”：针对商家设计10 图 12：”雅助手”：针对物业管理人员设计11 图 13：2018 年雅生活总营业收入为 33.77 亿元，同比增长 91.8%11 图 14：2016-18 年雅生活收入的业务结构 11 图 15：2018 年雅生活物业管理服务收入为 16.25 亿元，同比增长 34.77%，占公司总营业 收入的 48.12% 12 图 16：2018 年雅生活按包乾制收取的物管收入为 15.61 亿元，占比 96.10%；2017 年包乾 制收取的物管收入占比 97.20%12 图 17：2018 年雅生活外延增值服务收入为 14.63 亿元，同比增长 222.70%，占公司总营业 收入的 43.30% 12 图 18：2018 年雅生活社区增值服务收入为 2.89 亿元，同比增长 183.70%，占公司总营业 收入的 8.60%12 图 19：2018 年雅生活销售成本为 9.33 亿元，同比增长 78.33% 13 图 20：2018 年，销售成本的升高仍落后于收入的升高13 2 图 21：2016-18 年雅生活的毛利与毛利率 14 图 22：2016-18 年各业务的毛利率，增值服务毛利率大幅提高14 图 23：雅生活的增值服务的毛利率处于行业上游14 图 24：2018 年雅生活综合毛利率为 38.20%，居同业之首14 图 25：2018 年雅生活净利润为 8.11 亿元，同比增长 170.12%14 图 26：2016-2018 净利率分别为 13.60%、17.00%、23.70%14 图 27：2018 年雅生活净利润 8.11 亿元，处于行业前列15 图 28：2018 年雅生活每平米每月净利润约为 0.49 元/平米/年15 图 29：2018 年杜邦分解图16 图30：2018 年雅居乐集团土地储备 3623 万平方米，同比增长 6.25%17 图31：2018 年雅居乐集团营业额为 561.4 亿元，同比增长 8.79%17 图32：2018 年绿地控股合约销售额 3875 亿元，同比增长 26.43%；17 图33：2018 年绿地控股营收 3484.3 亿元，同比增长 20.08%17 图34：雅生活公司管面积项目来源：不断多元化18 图35：雅生活公司在管面积项目来源占比：不断多元化18 图36：2014-2018