返程投资案例.docxVIP

1、无锡尚德案例: 2001年施正荣创立无锡尚德太阳能电力有限公司。2005年1月11日施正 荣在英属处女岛注册了尚德 BVI公司。该公司由施正荣和另一家境外百万电 力公司持股。 百万电力公司向尚德 BVI公司提供6700万港元贷款，用于收购国内股权。 尚德BVI公司又与高盛等风险投资机构签订协议，取得 8000万美元风险投 资。之后通过收购无锡尚德公司国内股权， 使尚德BVI公司直接拥有无锡尚 德公司百分之百的权益。在本例中无锡尚德公司首先通过在境外设立离岸公 司一一尚德BVI公司，同时利用境外过桥贷款和风险投资收购无锡尚德公司 的股权，最终使离岸公司成为境内公司的控股公司。这一过程就是境内公司 在境外设立离岸公司后，由离岸公司进行的返程投资。本例中包含有过桥贷 款和风险投资的介入引起的股权设置和转让情况，但这些只是返程投资的辅 助手段，而核心是本文论及的返程投资问题。 2005年8月8日，施正荣控股公司在开曼群岛注册尚德电力公司。2005年 8月16日，尚德电力公司股东和尚德 BVI公司股东签订换股协议，尚德电 力成为尚德BVI公司的控股公司。尚德电力公司作为拟上市公司通过尚德 BVI 公司间接控股无锡尚德公司。尚德电力公司因所持无锡尚德公司的业绩以及 资产等条件符合纽交所的要求。2005年12月14日尚德电力公司在纽交所 上市。尚德电力公司作为另一家离岸公司，源于无锡尚德公司。但其设立目 的在于境外上市，作用是作为拟上市的壳公司。通过换股，尚德电力公司对 尚德BVI公司百分之百控股，实现了对无锡尚德的间接控股。最终，尚德电 力公司利用对于无锡尚德公司百分之百权益的控制，实现了在纽交所上市的 目的。由此可见，返程投资是境内公司间接上市过程中的组成部分和重要环 节。 2、天福集团案例 2012年2月国务院正式批复设立漳州台商投资区， 实行现行国家级经济技术 开发区的政策。此外漳州市还有台湾石化产业园区、漳浦台湾农民创业园、 海峡两岸花博会、海峡（福建漳州）花卉集散中心等……来自漳州市的资料 显示，漳州的对台经贸合作平台不断拓展提升。 据福建省工商局、福建省外经贸厅的最新统计，至今年3月底，福建省实有 台资企业3 8 6 3户；总投资9 7.2 9亿美元，注册资本5 7.6 4亿美 元。一季度福建省新设台资企业6 6户，位居外资来源地首位。 以新批台资大项目为例，去年以来，漳州市新批了正新橡胶工业项目、庆富 光电项目、东蓝光电科技项目、台玻增资项目、长春化工增资项目等一批台 资大项目。天福集团在香港上市并返程投资，成为漳州市利用台资一大新亮 点。 3、 优兰发集团案例 2010年，记者在晋江经济技术开发区新塘园的优雅环保壁纸项目建设工地看 至叽数百名工人正在加紧安装设备，这个由晋江上市公司一一优兰发集团上 市返程投资30亿元的项目，一期厂房下半年有望投产。 “一期投产后预计年创税超过3亿元，将有力推动优兰发进一步做强做大。 按计划，2015年项目全部完成投资后，优兰发集团整体产值将达到 300亿 元。”优兰发集团董事长柯文托说。 优兰发集团是晋江本土民企。2010年5月，优兰发登陆港交所，募集资金 8.45亿港元，不久后决定在晋江投资优雅环保壁纸项目，填补了福建壁纸行 业的空白。 近年来，晋江一些民企手握好项目、优项目、大项目，却苦于资金不足，无 法大展手脚。 当地政府把目光投向了资本市场一一通过引导企业上市，解决企业发展的资 金需求。晋江在全国县级市率先成立上市办， 通过建机制、出政策、立规范、 抓培训等综合措施，以及开通行政审批特别通道等，努力为上市企业排忧解 难，积极稳妥地推动民企改制上市。此外，晋江还制定出台《关于进一步推 进企业改制上市工作的意见》及其《实施细则》，并多次重新修订。政策实施 以来，累计兑现各种补助奖励1亿多元，减轻了企业的改制负担，增强了企 业的上市信心。 众多走过了创牌阶段的晋江民企，从自身角度出发，也纷纷举起了“资本大 旗”，运用资本市场杠杆作用带来的庞大资金，实现企业的加速度扩张和跨越 式发展。 政企互动，政企互赢。闪耀资本市场的“晋江板块”持续扩张，至今已达 38 家，数量位居全国县级市首位。 来自晋江上市办的数据显示，2011年，37家上市公司纳税36亿元，占财政 总收入的27%，同比增长35% ; 90家上市后备企业纳税21亿元，占财政总 收入的16%，增长42%。上市公司、后备企业新增纳税 16亿元，占财政总 收入增量的48.5%。值得一提的是，2011年，来自晋江上市公司的返程投资 力度进一步加大，年度投资总额达8.87亿美元，上市企业成为晋江经济持续 稳定发展的重要力量。 4、 山东临沂推动优质企业境外上市 一是加大指导培育力度。2012年，成功推动临沂兴盛矿业集团下属中盛资源控 股