货币利息与收入.ppt

? 为了使货币市场处于均衡状态，真实 余额需求必须等于真实货币供给。 M ? kY ? hi P 1 M i ? ( kY ? ) h P LM 曲线的斜率 ? ? 以 k 表示的货币需求对收入的反应程度越大， 以及货币需求对利率的反应程度 h 越低，则 LM 曲线越陡峭。 如果货币需求对利率非常敏感，因而， h 很大， LM 曲线接近于水平。在这种情况下，为了保 持货币市场的均衡，利率的少量变动，收入水 平必须随着进行大的变动。 LM 曲线的位置 ? ? ? 沿着 LM 曲线，真实货币供给保持不变。 真实货币供给的变动将使 LM 曲线位移。 真实货币供给的增加使 LM 曲线向右下方移动。 i i 1 E 1 i 2 E 2 L M P M ? P L i LM i E 1 1 i E 2 2 Y 1 Y L M ? ? ? LM 曲线向右下方移动，表示在每一收入水平， 均衡利率必须降低，以诱导人们持有更多的真 实货币量。或者反过来说，在每一利率水平， 收入必须提高，以增加交易性货币需求，从而 吸收更多的真实货币供给。 LM 曲线的位移，也可以从货币市场均衡条件 的方程式中得到相应的结论。 10 章货币、利息与收入 第 基本分析框架（ 2 ） ? ? ? 自主支出与财政政策是总需求的主要决定 因素。引入利率作为投资的决定因素，因 此，利率也就成为总需求的决定因素。 引入利率后，必然使模型扩展到包含货币 市场，必然要研究商品市场与货币市场的 相互作用。 利率与收入一并由商品市场和货币市场的 均衡所决定。 ? ? 货币市场与利率是非常重要的，因为（ 1 ） 货币政策通过货币市场对产出与就业施加 影响；（ 2 ）为分析财政政策的效应提供了 更充分的理论基础；（ 3 ）利率变动有着重 要的副效应。 IS-LM 模型强调商品市场与资产市场间的相 互作用。支出、利率与收入一并由商品市 场与资产市场的均衡状态所决定。 IS － LM 模型的结构 收入 资产市场 货币市场 债券市场 需求供给 需求供给 商品市场 总需求产量 货币政策 利率 财政政策 10.1 商品市场与 IS 曲线 ? ? ? IS 曲线显示能使计划支出等于收入的利率与产出水平 的各个组合。 将投资支出在模型内部决定，即内生化。 利率越高，意愿的或计划的投资率越低。 I ? I ? bi , b ? 0 ? ? ? 支出。 该式说明利率越低，计划投资越高。 系数 b 度量投资支出对利率的反应程度。如果 b 大， 利率相对少量增加就会引起投资支出的大量下降。 I 表示自主投资，即不取决于收入与利率两者的投资 投资曲线 i I 0 计划投资支出 利率与总需求 :IS 曲线 ? 修改总需求函数，以反映新的计划投资支出函 数。 AD ? C ? I ? G ? NX ? [ cT R ? c ( 1 ? t ) Y ] ? ( I ? bi ) ? G ? N X ? ( cT R ? I ? G ? N X ) ? c ( 1 ? t ) Y ? bi ? A ? c ( 1 ? t ) Y ? bi ? 利率增加则降低总需求，因为利率提高，降低 了投资支出。 IS 曲线的推导 AD A D ? Y E 2 A ? cY ? bi 2 A ? cY ? bi 1 A ? bi 2 E 1 A ? bi 1 0 45 0 Y 1 Y 2 Y i i 1 E 1 i 2 E 2 IS Y 1 Y 2 在一个特定的利率水平上，总需求与 总供给的均衡决定了收入水平。 ? 利率下降，提高了总需求。 ? IS 曲线显示利率与均衡收入之间的反 向关系。 ? IS 曲线的斜率 ? ? ? ? IS 曲线的斜率为负，因为高水平的利率降低了投资支 出，从而降低了总需求与均衡收入水平。 IS 曲线斜率的陡峭程度取决于投资支出对利率变动的 敏感程度，也取决于乘数的大小。 如果投资支出对利率变动非常敏感，即 b 很大，那 么，既定的利率变动会引起总需求的大幅度变动，总 需求的大幅度位移会引起均衡收入的大幅度变动，因 此， IS 曲线就十分平直。 如果 b 小，即投资支出对利率变动不大敏感，则 IS 曲线相对陡峭。 ? ? 乘数越大，总需求曲线越陡峭，与设定的 利率变动相对应的均衡收入的变动也越大， 因此， IS 曲线越平直。 投资支出对利率的敏感性越小或乘数越小 则 IS 曲线越陡峭。 A Y i ? ? b ? G b IS 曲线斜率取决于乘数，财政政策能 够影响斜率。乘数受税率的影响：增 加税率，降低乘数。因此，税率越高， IS 曲线越陡峭。 ? 边际消费倾向越高，总需求曲线越陡 峭，从而 IS 曲线越平直。 ? IS 曲线斜率的乘数效应 AD A D ? Y ? A ? c Y ? bi 2 A ?