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铁路行业研究框架 铁路行业研究框架 一、行业特征 1. 铁路运输技术特征：与其他运输方式比较 根据距 、时间、运输质量 （安全性等服务）要求的不同，公路、铁路、航运、航空等运输 方式存在各自的核心的细分市场。航空运输目标市场为长距离、对速度、安全性要求较高， 并且对运价敏感性较弱的市场，属于运输中的高端市场。公路主要适应中短程，点到点 （应 对灵活需求）运输，对运价敏感相对也较弱。航运运输则适于长距 ，对运输时间要求较低， 对运价较为敏感的需求。铁路目标市场则为中长距离，对运价较敏感的运输需求。 总的来看，由于客运对时间要求较高，因此航空运输在远距客运拥有较大优势，而公路运输 仍将在运距 200 公里以下的客运市场占据统治地位，铁路客运未来发展仍将集中在中长距 市场上；对于货运，航空运输适于高价值、远程运输，公路适于短程价值较高、物流需求灵 活的货物，铁路因此成为内陆大宗货物运输的主力，但在内陆江、河沿线，内河航运可能对 （相对）低价值的铁路运输形成部分替代。 图 1：铁路、公路、航空及全国平均旅客运距 （公里） 1600 1200 800 400 0 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 铁路 公路 航空 全国平均 资料来源：CEIC，中金 图 2：铁路及航空客运运输时间分析 第 1 页第 1 页 铁路行业研究框架 运距 （公里） 373.7 523.2 635.3 672.7 747.4 859.5 971.6 1121.1 航空运行时间 （小时） 0.58 0.81 0.99 1.05 1.16 1.34 1.51 1.74 往返及候机时间 （小时） 1.83 1.83 1.83 1.83 1.83 1.83 1.83 1.83 航空总运输时间 （小时） 2.4 1 2.64 2.82 2.88 2.99 3.17 3.34 3.57 铁路运行时间 （小时） 1.25 1.74 2.12 2.24 2.49 2.87 3.24 3.74 停靠站时间 （小时） 0.35 0.49 0.59 0.63 0.70 0.80 0.91 1.05 铁路总运输时间 （小时） 1.60 2.23 2.71 2.87 3.19 3.67 4.15 4.79 铁路与航空总运输时间 （小时） -0.82 -0.4 1 -0.10 0.00 0.20 0.50 0.81 1.21 注：航空及铁路的平均时速分别为643.57公里及300公里，其中航空为2005年实际平均数而铁路为中金预测数。 资料来源：CEIC，中金 注：可见，在运距短于 672.7 公里的客运市场，铁路相对航空具备时间优势 2. 中国铁路的行业结构 我国经营性铁路分为国家铁路、地方铁路和合资铁路。国家铁路运输由铁道部下辖的 18 个 铁路局（或公司）和 3 家专业运输公司分路段独家经营。 图 3：我国铁路行业经营主体及业务架构 铁道部 16个铁路局 广铁集 团 青藏铁路公 司 中铁特货 中铁集装箱 中铁行包 货物运输 行李、包裹 特种货物 集装箱 旅客运输 及邮件 资料来源：铁道部，中金 3. 目前中国铁路的规模 2006 年底营业里