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企业投资作业 - 酒店筹资策略 - ———————————————————————————————— 作者： ———————————————————————————————— 日期： 2 企业投资管理作业 授课老师：华坚 姓名：高余胜 班级： 09秋周末一班 学号： 0930850123 第3 页 共13 页 A酒店筹资策略 2005年 10月9日中午， B酒店有限公司的总裁王女士刚同公司的其他董事们开完一个会议。这次会议讨论了三个可为 A酒店筹集 17500万元资金的融资计划。王女士不清楚这三个计划对 A酒店的财务状况、 融资风险和对她与其他投资者回报的影响有多大。会议结束时，董事们的讨论虽然结束了，但是到底采取哪种筹资方案，董事 们仍然争执不下，于是其他董事决定将筹资决策权授予王女士。 A酒店简介 王女士今年 40岁，国外某名牌大学 MBA 毕业。王女士在美国的一家大型连锁酒店当了几年业务经理之后，返回祖国，在北方的海滨市投资酒店旅游设施。王女士 之所以选择海滨市，是因为这里春夏两季气候宜人，而且城市非常漂亮，是国内外 旅游热点。 2000年她创立了 B酒店有限公司，拥有 90%的股份，该公司建造了一座漂亮的、现代化的 5星级豪华酒店。这间酒店可以提供完备的旅游住宿、餐饮、购物服务，以及娱乐服务。这些年来， B酒店为王女士带来了很大的利润。 由于当地购物、旅游的优惠条件，吸引了大量国内外旅游者，而且每年的春夏旅游旺季，当地酒店爆满。许多游客都希望住进气派、尊贵、舒适的、而且位于城 市繁华地界的 B酒店，但是由于该酒店面积和客房数量有限， 无法满足众多游客的愿望。 B酒店的建设规划 最近几年，海滨市的快速发展为当地的旅游业带来了勃勃生机，王女士也时刻注意这些变化，而且在当地的许多跨国公司朋友经常建议她应该扩大酒店规模，以应付不断增加的客流量，同时解决这些跨国公司商务人员住宿的需要。 于是王女士产生了在 B酒店毗邻之地立即再建一座现代化的旅店的想法， 并将该酒店取名为 A酒店。王女士希望这一战略投资计划一方面可以通过为当地跨国公司的 商务人员提供膳宿，保证每年稳定的业务；另一方面还可以通过在旅游季节接纳 B 酒店剩余的游客来获得业务。 接下来，王女士开始考虑这座现代化酒店的类型和规模，并详细估算完成这样 一项工程的成本。这块与 B酒店毗邻的土地，宽 80米，长 200米，估价为 4000万元。 在向当地一位建筑师咨询后，王女士起草了一份能满足各种先决条件的工程计划。 这一计划要建一座十六层建筑， 包括 40套各含两间屋子的套房、 100间带两张单人床的双人间、 120间带双人床的双人间、七家小商店和一些其他设施，这些设施包括：理发、美容及医疗等。 然后试着估计了新酒店的收入。根据自己以往的经验，她认为 40套套房和那些 卧房每天可创收大约 400,000元，但前提是所有客房都住满。 在入住率 100%的情况下，她估计出租酒店其他部分每月可收入 l,000,000元。租金将根据营业额的某个百分比来收取，预计会随入住率的变化而变化，其他收入最终将从礼品柜台、展厅及底层 的 100米长、 20米宽的中央区域而来，而这个大区域尚未计划好作何用途。 除去预计的 500万元公司日常开支外，王估算了其他营业开支，她是基于 100% 入住率计算的（见下表）。 王女士认为在估算利润时，年均 75%的入住率是现实可行的，而 50%的入住率 第4 页 共13 页 是最坏的可能。所有商店与办公室都按年度来出租。所得税率估计为 33%。 该酒店为钢筋混凝土结构，建筑成本为 13000万元。 在经过可行性调查之后，王女士将装修酒店的成本估为 3000万元。酒店的营运成本 1年为 4500万元，具体费用开支见表 1。另外，她估计新酒店盈利的潜能会吸引投资进入这个不断发展的行业，因此，该项目最低资本投资额度可能会提高。 于是王女士会晤了 B酒店几个合伙人， 共同讨论新酒店的建设项目。 考虑到这类酒店投资的风险程度和当地酒店业的发展趋势，他们认为新的酒店应该是独立的法人实 体。新的酒店被命名为 A酒店有限公司。 表 1 100% 入住率时的年度营业收支表 单位：万元 经营项目 总可变成本 固定成本 总成本 广告费 —— 100 100 客户用品费 300 —— 300 水、电、空调 300 300 600 员工工资 1400 —— 1400 维修费 200 100 300 管理人员工资 —— 400 400 办公费 —— 100 100 折旧费 —— 500 500 公司日常开支 500 —— 500 其他费用 —— 300 300 合计 2700 1800 4500 新成立的 A 酒店建在 B 酒店的原有地产上。王女士出任新酒店董事会的总裁兼 主席。原