xd公司金融的价值观念.ppt

例 7: 假设以 10% 的利率借款 20000 元，投资于某个寿命 为 10 年的项目，每年至少要收回多少资金才是有利的？ n) i, (p/A, 1 p A ? ? ★ 投资回收系数 由普通年金现值计算公式 p=A· (p/A ， i ， n ）可知： （三）永续年金 i ) i 1 ( 1 A p n ? ? ? ? ? 当 n ∞ 时 , n i) (1 ? ? 的极限为零，故上式可写成： i 1 A p ? ? 例 8 ： 拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发 10000 元奖金。若利率为 10% ，现在应存入多少钱？ 由普通年金现值计算公式推导即可： ※练习： 1 、一位母亲为孩子设立大学教育基金，每年年末存入 1000 元。 若银行利率为 5% ，请问 12 年后这笔基金的数额是多少？ 2 、某人购买一套商品房，约定 15 年分期付款，每年年末支付 一次。假定最终支付总额为 30 万元，银行利率为 5% ，问每 年应付款额为多少？ 3 、某人购买家电，与商家约定每年年末支付 1000 元， 5 年付清， 已知年利率为 10% ，请问相当于现在一次付清多少钱？ 4 、某企业欲购置一台柴油机，其价格比同样的汽油机每月可 节约燃料费用 60 元，但价格高出 1500 元，在年利率 10% 的条 件下，问柴油机应使用多少年才合算？ 5 、有一只绩优股，每季分得股息 2 元，利率为 8% 。你愿出多 少钱购买此股票？ 第二节 投资风险价值 投资风险价值 ：是指投资者由于冒着风险进行 投资而 要求 ( 期望 ) 获得的超过资金时间价值的 额外收益。 风险 一般是指在一定条件下和一定时期内可能 发生的各种结果的变动程度。 特定投资的风险其大小是客观的。 风险的大小随时间延续而变化。 风险 是 预期结果的不确定性 。 风险是客观存在的，是不以人的意志为转移的。 风险的客观性基于两个原因： 一是信息的缺乏；二是决策者不能控制事物的未来状况。 风险的种类： 1 、从投资主体角度看 市场风险 （系统风险、不可分散风险） 公司特有风险 （非系统风险、可分散风险，） 2 、从公司本身角度看 -- 公司特有风险 经营风险 （商业风险，与资产结构有关） 财务风险 （筹资风险，与资本结构有关） （二）风险价值 （风险报酬、风险收益） 二、风险与报酬的关系 风险越大，要求（期望）的报酬率越高 期望投资报酬率 = 时间价值率 + 风险报酬率 风险价值 是投资者由于冒风险进行投资而要求获得 的超过货币时间价值的那部分报酬 -- “ 理财的第二原则 ” ☆ 风险报酬率 三、 计算 风险收益具有不易计算的特性 要计算在一定风险条件下的投资收益，必须 利用概率论的方 法，按未来年度预期收益的平均偏离程度来进行估算 1 、确定概率分布 2 、计算期望报酬率 3 、计算标准离差 4 、计算标准离差率 5 、计算风险报酬率 6 、计算风险报酬 ? ? ? ? ? n i i i p P 1 1 1 0 1 、确定概率分布 第二章 公司理财的价值观念 今天的 1 美元大于明天的 1 美元，手中之雀胜过空中之鹰 。 —— 詹姆斯 · 西梅尔 第一节 金融市场 一、金融资产 在金融市场上资金融通所产生的信用凭证和投资证券。 金融资产属性： 流动性 -- 风险性 -- 收益性 -- 二、金融市场参与者 三、金融市场的类型 四、金融市场对公司理财的作用 金融市场 ----( 一 ) 概念 金融市场 -- 是指资金供应者和资金需求者 双方借助于信用工具进行交易而融通资金 的市场，广而言之，是实现货币借贷和资 金融通，办理各种票据和有价证券交易活 动的市场。 金融市场有两个基本特征： 1 、金融市场是以资金为交易对象的市场。 2 、金融市场可以是有形的市场，也可以 是无形的市场。 金融市场的构成要素，主要有三个 ： 1 、资金供应者和资金需求者； 2 、信用工具（包括各种债券、股票、票据、 借款合同、抵押契约等。） 3 、调节融资活动的市场机制。 企业在金融市场上的融资方式，按其是否以 金融机构作为中介，有 直接融通资金和间接 融通资金两种。 直接融通资金 ---- 不需要中介机构； 间接融通资金 ---- 以金融机构作媒介。 我国目前主要是间接融资，直接融资还不很 发达。 金融市场 ----( 二 ) 类型 金融市场是由不同层次的分市场构成的市场 体系。 它可以从不同角度进行分类。 金融市场主要有以下几种分类： 1 、金融市场按融资对象，分为资金市场、 外汇市场和黄金市场； 2 、资金市场按融资期限长短，分为货币 市场和资本市场；（短期资金市场和长期资 金市场） 3 、资金市场按交易性质，分为同业拆借市 场、票据承兑和贴现市场、证券市场和借 贷市场； 4 、长期