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我国当前的外汇风险及其防范措施 内容提要：由于人民币不是自由兑换货币，我国的外汇风险较之西方国 家要复杂，而且防范的难度要大得多。我国的外汇风险主要有外币与外币、外 币与本币的风险，由于在 1994 年以前我国实行外汇留成制度，因此，各单位分 配持有的外汇额度也会因汇率的变化，价值发生变化。 1994 年汇率并轨后，风 险形式又发生了变化。 一、外汇风险的概念 外汇风险是指在国际经济、贸易、金融等活动中，以外币计价的收付款 项、资产与负债业务因汇率变动而蒙受损失或获得收益的可能性。 凡从事对外经济往来的公司、企业、个人以及国家外汇储备的营运与管理，通 常在国际范围内收付交易大量外币或持有外币的债权债务或以外币表示其资产 负债的价值，由于各国使用的货币不同，加之各国货币汇率、利率间经常发生 变化，因此在上述往来结算中就会产生风险。 需要注意的是，在我们日常实际活动中，对外汇风险的理解习惯于从风 险的主体出发，也就是说从损失的可能性来进行分析和研究，而且主要着重于 因汇率变动引起的风险。因此，当我们表述汇率风险的一般含义时，主要系 指，在一定时期内，在持有或运用外汇的场合，因汇率变动而给有关主体带来 损失的可能性。 二、外汇风险的类型 、交易风险 交易风险指以外币计价成交的交易因汇率波动而引起收益或亏损的风 险。主要表现在： （1）以信用为基础的即期或延期付款为支付条件的商品或劳务的进出 口，在货物装船或劳务提供后，出口商承受出口收入的外币汇率下降的风险， 同样进口商承受进口支出的外币汇率上升的风险。 （2）以外币计价的国际投资和借贷活动，在债权债务未清偿所存在的 风险。这里有两种状况： （1） 对外投资中的汇率或利率风险； （2） 在对外筹资或 对外债务中的汇率或利率风险。对外筹资的风险与对外投资的风险正好相反。 、经济风险 经济风险也称（经营风险）是指由于意料不到的汇率变动，引起企业在 未来一定时间内收益发生变化的一种潜在性风险。使收益成本与原来的预期目 标发生较大的偏差，从而引起净收入下降的可能性。收益变化的大小，主要取 决于汇率变动对该企业产品成本、价格乃至生产数量的影响程度。 潜在的经济风险直接关系到海外企业经营的效果或银行在海外的投资效 益，因此；对一个企业来说，经济风险较之交易风险或会计风险引起的变化更 为重要。但是，经济风险是一种概率分析，它取决于在一定时间内预测未来现 金流量的能力，是企业从整体上进行预测、规划和进行经济分析的一个具体过 程。分析经济风险主要取决于预测能力，预测是否准确直接影响生产、销售和 融资等方面的战略决策。 、储备风险 每个国家或企业为平衡国际收支或国际支付都有一定数量的外汇储备。 在浮动汇率制度下，外汇储备的构成尤为重要。对于由汇率变动所引起的外汇 储备损失称为储备风险。在一般情况下，外汇储备中，货币品种适当分散，保 持多元化，根据汇率变动和支付需要，随时调整结构，使风险减小到最低限 度。 、会计风险 会计风险也称转换或折算风险，主要是由于汇率变化引起资产负债表中 某些外汇项目金额变动的风险。特别是一些跨国公司在对经营成果进行评价 时，要将各子公司的会计报表合并为一个统一的报表，当子公司经营活动所用 的职能货币 （记账货币 ）与母公司规定的统一报表所用的货币不一致时，在折算 比价变化时所出现的损益。该风险还受不同国家会计制度与税收制度所制约。 三、防止和转嫁风险的对策 减少外汇风险主要有两种办法：事前和事后。事前称为外汇风险的防 范，主要是通过改善企业内部经营来实现。事后称为外汇风险的转嫁，主要是 利用外汇市场金融资产的交易来实现。 、作好货币选择 这是一种根本性的防范措施。一般的基本原则是“收硬付软”，例如争 取出口合同以硬货币计值，进口合同以软货币计值；向外借款选择将来还本付 息时趋软的货币，向外投资时选择将来收取本息时趋硬的货币。但是货币选择 不是一厢情愿的事，必须结合贸易条件、商品价格、市场行情或者结合对外筹 资的不同方式，借、用、还各个环节综合考虑、统筹决策。此外，货币软硬之 分也只是在一定时期内相对而言，因此还涉及到对汇率趋势的正确判断，同时 也要考虑利率的趋势，把两者结合起来。对于固定利率与浮动利率的选择，主 要也是看利率的水平与趋势。就借入方而言，在借入货币利率趋升时，以借入 固定利率为宜；若借入货币利率趋降时，则以选用浮动利率为好。 、国际经营的多样化 这也是防范外汇风险中的经济风险的一种基本策略。国际经营多样化本 身就能分散风险、抵消风险，尤其在商品经营的多样化、生产的国际化条件 下，就可能在各国经济发展不均衡时，及时了解情况，做出有竞争力的反应， 也能及时发现各国货币购买力平价所发生的不均衡，对经营的品种和地区作相 应的调整，使风险总和趋向最小化。 、筹资分散化和多样