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关于重大建设项目投融资创新情况的调研报告 为进一步拓宽和创新企业债券等融资功能对重点建设项目的支持，2015 年 4-5 月，由省发改委徐幸副主任带领委财金处、基综办（省重点办）、法规处、省招 标办、省信用中心、宏观经济研究所等部门主要负责人赴中信建投证券股份有限 公司、大公国际资信评估有限公司、惠誉（北京）信用评级有限公司、东方金诚 国际信用评估有限公司等中介机构及湖南、湖北等省份就如何拓宽我省重大建设 项目融资路径创新问题进行专题调研。力求准确把脉重大项目建设特点及投融资 创新，及早谋划并拓展我省重点项目融资思路和渠道。 一、券商、信用评级等中介机构业务开展基本情况 中信建投证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的全国性大型综合证券 公司，其前身为中信建投证券有限责任公司，由中信证券股份有限公司和中国建 银投资有限责任公司共同出资设立，注册资本 61 亿元，在全国 30 个省、市、自 治区设有 205 家营业网点，并设有中信建投期货有限公司、中信建投资本管理有 限公司、中信建投（国际）金融控股有限公司、中信建投基金管理有限公司等 4 家子公司。公司拥有 350 万客户，客户资产规模 4000 亿元。业务范围涉及证券 承销与保荐、证券投资咨询、证券资产管理、证券投资基金代销等，并搭建了研 究咨询、信息技术、运营管理、风险管理、合规管理等专业高效的业务支持体系， 同时中信建投证券也是浙江企业债发行的主要承销商之一。大公国际是中国行业、 地区、国家信用评级标准创立者，大公国际参加了国内大部分债务工具的创新设 计与推广应用，企业债券、金融债券、结构融资债券等信用评级市场占有率均名 列前茅。此外，作为中国国际化程度最高的评级机构，大公受国家财政部推荐参 加亚洲债券市场建设，并作为亚洲信用评级机构协会会员，中日韩三国信用评级 机构合作的倡导者，大公在亚洲信用体系建设中发挥着重要的作用。惠誉评级是 全球三大评级公司之一，侧重于金融机构的评级。惠誉的评级类型主要包括企业、 金融机构、结构融资和地方政府、国家主权等方面。惠誉对新兴市场的敏感度较 高，尤其是在新兴市场企业债券发行方面有着较为深入的研究。东方金诚国际信 用评估有限公司是根据国际通行规则组建的全国性、专业化信用评级机构，并全 资控股一家专业数据咨询公司。 这四家机构在与政府合作的过程中都积累了较为丰富的经验，并具有良好业务 水平。尤其是中信集团凭借其强大的综合实力，在与政府合作方面取得了显著的 成绩。中信金融控股平台业务涵盖了证券、基金、银行、期货、信托、保险、资 管等，能够为相关产业基金运作和项目融资等提供全方位的资本运作支持。此外， 中信集团约4 万亿的资产形成的实业网络庞大，涉及能源和资源业务、文化传媒 产业、制造业、海外平台、基础设施、房地产、工程承包、商贸服务业等，也会 带来良好的投资机会和协同效应。2008 年，中信集团根据业务发展需要设立中 信产业基金，基金重点关注领域包括医疗服务、医疗与器械、环保与公用设施、 金融服务、商业服务、科技、工业与能源、消费与零售，特别是在环保领域市场 影响力获得各界一致认可。在 2014 年底财政部公布的首批 30 个 ppp 示范项目名 单中，就有中信产业基金主导推进的南明河水环境综合整治项目入围。大公国际 在信用评级方面也与各级政府、机构有着广泛合作，大公国际不仅是北京、上海、 深圳等十八个省市信用评级选定机构，还担任国家开发银行、中国农业银行、XX 市金融办等八个地方政府、银行和企业的信用风险管理顾问，为提高地区与企业 的综合融资能力，规模化解决经济发展所需资金做出了重要贡献。目前，上述专 业金融机构对浙江企业债发行承销、信用评级已发挥了重要作用。调研中我们感 受到加强与专业金融机构合作是拓展重大建设项目融资渠道的重要途径，可以进 一步拓展合作对象与合作项目。中信建投证券公司是浙江企业债发行的主要承销 商之一。湖南、湖北两省在利用债券资金支持了重点建设项目，特别是武汉地铁 项目成功利用债券等金融工具进行建设有许多成功的经验。 二、金融机构的业务创新精彩纷呈，为重点项目建设提供有效资金渠道 从调研情况看，当前金融机构服务实体经济的积极性很高，各类金融机构或管 理部门十分重视业务拓展和工作创新。信贷、债券、上市、基金、票据、信托、 租赁、保险计划等八仙过海各显神通的多渠道组合融资，正在改变重大建设项目 过分依赖银行贷款的局面，直接融资比例稳步增长。与此同时，银行贷款规模也 平稳增长，许多好项目银行都争着给贷款规模、主动给予授信额度或利率优惠。 1、债券融资发展迅速,未来仍有较大空间