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送帮网 中国基金税收政策及其改进建议 屮国白证券投资基金开始试点以来，已经在基金业实施了一些税收优惠，如投 资者买卖基金暂免征印花税、基金分红收入輛免征个人所得税、企业所得税等等。这些措施 对引导储蓄资金流向基金市场、优化金融结构发挥了积极的作用。在当前的市场环境下，中 国的基金税收政策还冇很大的改进空间O 基木特点 在基金运作屮，税收优惠政策具体涉及到所得税、营业税和卬花税等多个方面。 在所得税方血，相似于很多国家，为了避免造成重复征税现彖，我国对基金也不征收所 得税，而对投资者获得的收益征收所得税。 在营业税方面，《关于证券投资基金税收问题的通知（财税字？ 1998? 55号）》（以下简 称《通知》）指出：1.以发行基金方式募集资金不属于营业税的征税范围，不征收营业税。 基金管理人运用基金买卖股票、债券的羌价收入，在2000年底以前暂免征收营业税。3. 金融机构（包括银行和非银行金融机构）买卖基金的差价收入征收营业税。个人和非金融机 构买卖基金单位的差价收入不征收营业稅。2001年又专门下发通知，将买卖股票债券的差 价收入暂免征收营业税的优惠延长至2003年，反映了国家对基金行业发展的支持。 在印花税方面，通常认为征收一定的交易印花税会抑制频繁交易，但实际上股票交易印 花税的调整对股票市场的影响是短期的，股市持续非理性上涨时，交易印花税并不能有效地 抑制投机。 因此，尽管《通知》将印花税税率降至（）.4%,双向税率调至0.8%,但是实际税率仍III 偏高，使基金的投资操作面临较大的成本压力。另外，对于投资者买卖基金份额时是否需要 征收印花税也值得探讨，《通知》和后来的补充条例规定了税收暂免至2001年12月31 LL 期外，20（）2年国家下发了《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》，明确了对 送帮网 送帮网 开放式基金的四个优惠措丿施：1?对基金管理人运用基金买卖股票、债券的并价收入，在2003 年底前新免征收营业税、企业所得税；2?对个人投资者申购和赎冋基金单位取得的差价收入, 粋不征收个人所得税；3?对基金取得的股票的股息、红利收入，债券的利息收入、储蓄存款 利息收入，由上市公司、发行债券的企业和银行在向基金支付上述收入时代扣代缴20%的 个人所得税；对投资者从基金分配中取得的收入，暂不征收个人所得税和企业所得税；4. 对投资者申购和赎I叫基金单位，暂不征收印花税。 —些缺陷 总的说来，为了扶持基金行业的发展，屮国的税收政策对基金行业提供了一定的优惠, 但是也存在…些问题： 首先,税收优惠规则制定过于笼统和宽泛，对特定领域的引导性不强，特别是没有着眼 于建立基金市场发展的稳定资金补充渠道这个大的方向，因而对特定资金引入的作用不明 显。 具体来说，屮国对社保基金、养老基金、企业年金等特定的资金缺乏明确的免税优惠, 无法像美国等成熟市场上的个人退休投资基金或者教冇储蓄投资基金那样投入于投资基金 领域。 其次，税收政策的制定和执行都不规范，征税规则的解读不明确，优惠措施的更改不正 规，各个地方执行的尺度不一致。在行业逐渐走向成熟时，税收会成为基金运作屮的一项重 要成木，系统规范、符合国际惯例并且相对稳定的征税规则是保证行业健康发展的基础。 再次，随看屮国基金创新的加快，相应的税收政策往往难以及时跟上基金创新的进程, 往往是在基金创新产品推出一两年后才岀台相应的税收政策。税收政策的滞麻性使得新产品 在一开始血世时就面临税收上的不确定性。 最示，因为缺乏对私募基金的清晰监管框架，使得当前私募基金基木上在税收体制覆盖 完善基金税收制度的建议 一是合理界定屮国基金税收政策的基木原则。要参照成熟市场基金税收政策的经验，制 定我国基金行业合理的税收范围和比率，在金融市场开放环境下，不能以过高的税率阻碍白 身发展，降低与外资基金的竞争力。 在征税环节和程序上，做到“使基金投资者通过基金形式买卖证券的实际税负不高于投 资者直接投资于证券的税负”，以公允的税收水平提高行业竞争力。 二是要通过清晰的税收优惠政策，为基金市场形成稳定的资金补充渠道，也为投资者提 供稳定的投资渠道。例如，对于社会保障资金、企业年金、个人退休投资计划等要制定清晰 的免税政策。 三是在所得税方血，按照虚拟法人理论基础，避免重复课税，在纳税环节的选择上建议 采用代扣制，实行源头控制；营业税方面，当前税率过高，可适当降低；对资木利得的征税 应当加以研究，对长期和短期资木利得或资木亏损区别对待。 四是着手研究私募基金合法化的问题。 五是作为基金管理公司，应该重视税收在基金运作屮的调节作用，关注其对成本和收益 的影响。从目前的发展趋势看，税收会成为基金运作屮的重要影响因素Z-O 随看竞争的口趋激烈，一方面管理公司可以研究税收政策，采取合理方法降低税收成本, 提高税收