教学课件 国际金融.ppt

二、互换的主要内容 ?货币互换 ?利率互换 （一）货币互换 ?基本程序： （1）期初的本金互换 （2）期中的利息互换 （3）期末的本金再次互换 ?含义： 双方借款人各以固定利率筹资，借取一笔到时间相 同，计息方法相同，但币种不同的资金，然后直接 或通过中介进行货币币种交换的活动 货币互换: 案例 举例：2004年3月A公司筹到一笔121亿日元的资金，期限为5年，固定利率7%，但该项目投产后的现金流为美元，且担心日元以后进一步升值，从而加重负债成本；B公司筹到一笔1亿美元资金，期限5年，固定利率5%，但该项目投资以后的现金流为日元。 双方公司为防范汇率风险可以进行货币互换交易。协议汇率为：USD1=JPY121.00 ; 过程如下： 货币互换示意图 A A B B A B 中介 中介 中介 日元（121亿） 日元（121亿） 日元（7%） 日元（7%） 日元（121亿） 日元（121亿） 美元（1亿） 美元（1亿） 美元（1亿） 美元（5%） 美元（5%） 美元（1亿） 期初： 期末： 期中： 货币互换的前提是：背对背信用 （二）利率互换 ? 定义: 交易双方发挥各自优势，互相交换所借债务的利率种类,即固定利率债务与浮动利率债务的交换，以降低筹资成本。