20金融中介金融辅助服务机构.pptVIP

第八章 辅助金融服务机构 219 页 第一节 专业化信息咨询机构存在的基础 第二节 资信评级公司 第三节 征信公司 第一节 专业化信息咨询机构存在的基础 一、必要性 220 页 1 、金融活动中债务主体经济信息十分重要 2 、金融活动中需要克服不对称信息的存在 3 、金融活动中个体授信部门信用风险防范能力较弱 二、存在基础和经营特征 221 页 专业化的服务机构在满足授信个体对信息的需求、 提供具有社会公示性信息方面具有优势。 1 、专业经营的资格使信息服务机构提供的信息产品 具有社 会公示性和社会公信力。 2 、拥有大量从事经济、金融信息加工和处理的专门 技术人才，具备相应的知识能力，有充分的时间做市 2 场调查、客户信用调查 3 、拥有对必要的经济信息、财务信息进行分析和评 价的技术能力、成熟的评价方法以及规范的工作流 程。 4 、迅速发展的金融市场使信息服务机构获得发展的 空间。 5 、频繁地、规模地处理大量信息，使信息处理的单 位技术成本大大降低 经营特征与存在基础内容相似。 221-222 三、金融中介属性 222 页 （一）推进了投融资业务的开展 （二）直接影响投资者的投资行为 （三）为企业直接融资的顺利进行创造条件 3 信息咨询服务类金融中介机构种类 222 页 （一）与直接融资活动和保障类业务活动密切相关 的机构。如，投资咨询公司、投资与保险代理机 构、经纪公司等。在以往实践中，这类机构的作 用在已获得深刻认识，为大家所熟悉。对此，本 书不作赘述。 （二）专门从事信用评估和债券评级的机构。如信 用评级公司、征信所。 （三）专门从事企业财务信息服务和资格认证的机 构，如会计师事务所。 （四）专门从法律层面提供资本市场运作相关事宜 的机构。如律师事务所，通常称为律师行。 4 第二节 资信评级公司 223 页 一、 信用评级与评级公司的发展 （一）信用评级的发展 投融资过程中存在信息不对称的情况，投资者 要面对市场风险和信用风险 。资信评级是一种专门 针对融资债券发行人（包括发行债券的企业、主权 国家）的 信用 ( 主要指偿债能力 ) 所进行的评价活动， 该活动通过划分评估对象的信用等级来判断其信用 风险。 因被评价的债务主体不同，信用评级可分为国家主 权信用评级、企业信用评级和个人信用评级三大类。 5 （二）为什么信用评级公司提供的服务受到欢迎？ 信用评级公司主要从事对发债人的信用评级工作，向社会提 供发债人的信用度，为投资者进行投资决策提供信息服务。 信用评级公司提供的投资信息之所以被投资者相信，而筹资发 债企业也愿意接受信用评级，主要原因 —— 信用评级公司 所保持的中立立场。 信用评级公司作为专门提供信息服务的中介机构，对证 券发行企业所做出的评级结果以及对证券发行成败的影响 与其自身经济利益没有直接利害冲突，因此信用评级机构 的评级结果能够保证相对公平、客观。评级结果被投资者 广泛地接受。 信用评级公司为债券人发债融资创造了条件。债券融资的 发债人如果得到较高的信用等级评价，将有利于更快捷、 更廉价地获得资金支持，并对筹集资金的数额大小、时间 长短及利息高低产生影响。 6 （三）信用评级的适用范围（服务对象） 224 页 1 、信用评级的证券范围 资本市场中具有固定收益特征的证券，包括债券和优先 股股票。 2 、银行融资中对信用评级的使用 主要围绕银行作为债务人对债权人按时给付利息、本 金的能力和意愿以及银行作为债权人对借款人归还本金、 利息的能力和意愿的信用评级。 3 、信用评级在国际银行资本管理中的应用 信用评级的理念被国际清算银行（ BIS ）广泛使用于引 导国际银行业的资本管理方面，并且扩大到国际银行业的 资产全面管理上。 7 二、信用评级的方法 债券评级是定性分析与定量分析相结合的结果，评级委 员会的成员依靠自己的经验、学识和判断力，就评级对象 的产业特点、经营状况、财务状况和债券合同等进行深入 分析，以确定债券的信用级别。 信用评级并不局限于一套固定的财务比率或公式，往往 更重视定性与定量分析相结合，历史考察、现状分析与长 期展望相结合，注重现金流量分析，而且不同的信用评级 公司，评级方法会有些不同。如评级结果越公正、越真实， 则整个社会的融资成本就越低。 （一）信用评级公司在信用分析中对现金流量的计算 1 、国内公司对现金流的计算 -- 2 、国外公司对现金流的计算 -- 8 （二）信用评级考虑的主要因素 1 ．债券评级中的 4C 标准 信用风险等级划分要综合考虑多方面因素，目前在债券评级中 较常见的是 4C 标准，具体包括：（ 1 ）公司资质（ Character ） 主要考察经理层的职业操守，公司的既往信贷记录等；（ 2 ） 债券条款（ Covenants ）主要体现为发行人对投资者承诺