麻城市城市发展投资集团有限公司2021年公司债券信用评级报告.pdf

元和6,006.19 万元。 ⚫ 湖北省担保提供的保证担保有效提升了本期债券的信用水平。经中证鹏元综合评 定，湖北省担保主体长期信用等级为AAA ，其为本期债券提供的全额无条件不可 撤销连带责任保证担保能有效提升本期债券的信用水平。 关注： ⚫ 公司资产中存货占比很高，流动性弱。截至2019 年末，公司存货账面价值为91.09 亿元，占总资产的比重为 65.99%，主要为土地资产、基础设施建设项目和房地产 项目，且账面价值合计11.24 亿元的土地已用于抵押，资产流动性弱。 ⚫ 公司部分其他应收款存在较大的回收风险。截至2019 年末，公司其他应收款规模 为23.94 亿元，占总资产的 17.35%，期末坏账准备为 3.07 亿元，其他应收款对资 金形成占用，部分款项存在较大的回收风险。 ⚫ 公司经营活动现金流表现不佳，在建项目规模较大，面临一定的资金压力。 2017-2019 年公司经营活动产生的现金净流出分别为8.19 亿元、4.14 亿元和2.86 亿 元，经营活动现金流表现不佳。截至2019 年末，公司主要在建项目尚需投资18.63 亿元，前期投入主要依靠自筹，公司面临一定的资金压力。 ⚫ 公司有息债务增长较快，面临一定的偿债压力。截至2019 年末，公司有息债务为 28.49 亿元，占负债总额的58.01%，2017-2019 年复合增长率为27.67% ，有息债务 增长较快，公司面临一定的偿债压力。 ⚫ 公司存在一定的或有负债风险。截至 2019 年末，公司对外担保金额为 8.45 亿元， 占2019 年末净资产的9.50%，其中对民营企业的担保为1.50 亿元。对外担保均未 设置反担保措施，存在一定的或有负债风险。 2 公司主要财务指标 （单位：万元）： 项目 2019 年 2018 年 2017 年 总资产 1,380,404.77 1,255,875.58 1,014,504.19 所有者权益 889,205.06 828,735.33 444,418.75 有息债务 284,946.13 240,714.27 174,820.00 资产负债率 35.58% 34.01% 56.19% 现金短期债务比 2.96 2.35 5.37 营业收入 173,556.91 118,146.36 124,125.47 其他收益 6,006.19 914.88 0.00 营业外收入 53.46 6.51 1,176.87 利润总额 13,506.03 17,434.97 18,538.74 综合毛利率 11.05%