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跨市套利类产品分析 一、跨市套利原理 由于存在地域和时空的旁异，同一种商品在不同国家的期货市场上往 往存在合理的价格差异。一般来说，它们彼此的比价或价差稳定在一个固定的区域，即使有时 会出现短暂的异常,但在市场经济规律的调节下，这种异常最终也会恢复到正常水平。这就为 全球跨市套利提供了可能性和机会。 跨市套利是指，在某个交易所买入（卖出）某一交割月 份的某种商品合约，同时在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约,以期在 有利时机分别在两个交易所对冲而获利。 受到现行政策法规的制约，人们通常是用实物 进口成木来衡量套利机会。当某一国际化程度较高的商品在不同国家的市场价差超过其进出 口费用时，就存在进行跨国际市场的套利机会。进出口费用一般包括关税、增值税、报关检 疫检费用、信用证开证费、运输费用、港杂费等。例如，在国内期货市场屮，当美国大豆进口 成本价格远低于连豆期货价格时，可认为套利机会出现,即可进行买入CBOT大豆合约，同时 卖出大连大豆合约的跨市套利操作。 跨市套利有三个前提:第一，期货交割标的物的品质 相同或相近;第一?，期货品种在两个期货市场的价格走势具有很强的相关性;第三，进岀口政策 宽松，商品可以在两国H由流通。 从贸易流向和套利方向一致性的角度出发，跨市套利一 般可以划分为正向套利和反向套利两种:如果贸易方向和套利方向一致则称为正向跨市套利, 反Z称为反向