徐州重工企业价值评估案例解析.docxVIP

精选资料 精选资料 徐州工程机械有限公司评估案例 一、案例的基本情况 徐州重工集团是中国工程机械行业排头兵，国家高科技术企业，目前位居世界 工程机械行业第 15 位，中国 500 强第 168 位，中国制造业 500 强第 84 位，拥 有国家级技术中心及博士后流动工作站。是中国工程机械产品品种和系列最齐全， 最具有竞争力和最具有影响力的大型企业集团。企业位于江苏省徐州市，占地 60 万平方米，建筑面积 40 万平方米，年制造能力 15000 台，08 年销售收入突破 150 万元。公司于 1993 年 12 月 15 日注册成立，注册资本为人民币元。 1996 年 8 月至 2004 年 6 月，经股东大会，中国证监会批准，通过以利润，公积 金转增或配股等方式，公司股本增至 545087620 元。徐工集团将奋发进取，紧紧 围绕工程机械主产业的发展，以具有国内外领先的高新技术产品支撑公司的战略发 展，以计算机技术、 电子监控技术、 网络信息技术等高新技术改造、提升传统产品， 增强综合竞争力，“十一五”营业收入达到 500 亿元，成为中国工程机械行业的 领先者，国际工程机械市场强有力的竞争者，实现强大的、国际化、现代化企业集 团的发展目标。 公司历史前沿 徐州工程机械科技股份有限公司原名徐州工程机械股份有限公司，系 1993 年 6 月 15 日经江苏省改委苏体改生（ 1993 ） 230 号文批准，由徐州工程机械集团公 司以其所属的工程机械厂，装裁机厂和营销公司 1993 年 4 月 30 日经评估后的净 资产组建的定向募集股份有限公司。 公司组织结构 以董事会为最高权力机构，董事长为公司的最高负责人，法人代表王民 ,,公司 董秘费广胜，独立董事 黄国良，韩学松，刘 俊，下设行政人事部、计划财务 部、投资发展部、研发部、生产部等部门，并设有营销培训中心和工程中心。。 公司经营状态 徐工集团主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、 铲土运输机械、重型卡车、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系 列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品。七大主机和三大 零部件产品市场占有率居国内第一位。其中 70 %的产品为国内领先水平，20 %的 产品达到国际当代先进水平。 图1徐L机械主養产品 ?公司目前面临的环境分析 （一）公司行业宏观环境分析 2009 年我国工程机械全行业销售收入突破 3100 亿元人民币，实现了 12% 以上的增长。 2009 年我国工程机械行业技术创新活跃，市场表现强劲：装载机自 主品牌市场占有率高达 90% 以上；成就了世界最大的混凝土机械制造企业； 与此同 时，在千吨级履带式起重机、大功率推土机、旋挖钻机以及盾构机等装备制造领域 取得突破性进展；国产品牌液压挖掘机逆势上扬，逐步进入高端产品行列，市场占 有率稳步提升。国产设备在替代进口的同时，依靠良好的性价比优势，开始大规模 走出国门。 2010 年我国工程机械行业从年初起便处于较高增速，一方面国内市场的需求 较高， 2009 年 4 万亿的投入仍在发挥作用，另一方面国际金融危机有所缓解，出 口量稳步上升。 2010 年 1-6 月，工程机械行业完成总产值 2145.89 亿，同比增长 60.46% 。 目前，国内以多功能小型液压挖掘机为代表的小型工程机械占整个工程机械产 品市场的比重，与北美、西欧、日本等发达国家和地区相比，还存在较大差距。如 果中国小型挖掘机与大中型挖掘机销量比例能接近或达到发达国家水平，那么中国 小型挖掘机的市场前景将相当广阔。随着中国国民经济发展水平的进一步提高，尤 其是劳动力成本的逐步上升，作为替代人工作业的其他小型工程机械必然会快速发 展。 工程机械产品需求及增长幅度与 GDP 、基本建设投资规模有较强的相关性， 行 业景气度与固定资产投资的增幅基本上呈同步正相关的关系。由于中国经济的持续 快速发展，国内工程机械市场仍存在着巨大的发展商机。其中，铲运机械、混凝土 机械、挖掘机械作为工程机械行业的三大主力产品，仍将在市场上各领风骚。 表J徐匚主耍产品毛利率、收入占比及祁业地位 产晶 毛利率 收入肯出 彳j业地位 21)07 2009 20W (1-6 ) 2009 2(110 (1-6) im 1起壇机械 20.93% 23,28% 2243% 24.61% 61.12% 5172% 1 2『运机械 7.83% 12.15% 14? % 10.29% 1239% 5 3压宝机械 11.04% 12.16% 12.95% 18.89% 6.09% 8.64% 1 4混厳土机械 22.21% 22.23% 2358% 2632% 1.9% 4.4珈 4 5瞬帀肌械 1228