公募基金产品研究系列分析报告之五十一：化工50ETF，聚焦化工核心资产.pdfVIP

[Table_Page] 金融工程|专题报告 2021 年2 月19 日 证券研究报告 [Table_Title] 图：化工核心资产企业的多重壁垒 金融工程 化工50ETF：布局顺周期赛道，聚焦化工核心资产 ——公募基金产品研究系列之五十一 [Table_Summary] 报告摘要： 数据来源：Wind ，广发证券发展研究中心  行业特征分析：化工核心资产企业经历多轮周期后奠定多重竞争壁垒。 政策方面，国内环保趋严 部分中小企业不断出清；技术方面，核心 [Table_Author] 资产企业利用长期研发积累创造技术领先优势，构建技术壁垒；资金方 面，核心资产企业相较于中小企业更容易获得融资。在政策、技术和资 金三大壁垒的保护下，核心资产企业“强者恒强”的格局有望不断深化。 化工子行业众多，兼具周期和成长两种属性。2021 年化工周期板块方 面，看好确定性更强的复苏与涨价方向；成长板块方面，更看好新材料 确定性更强的需求增长业绩 方向；站在更长远的视角，亦需关注化 工企业转型升级的可能性。  中证细分化工产业主题指数：聚焦化工核心资产。中证细分化工产业主 题指数反映沪深两市细分化工产业公司股票整体走势，从化学制品等细 分产业中挑选规模较大、流动性较好的50 只公司股票组成样本股。 业绩表现方面，细分化工指数阶段性表现富有弹性，近期业绩表现具备 一定比较优势，根据Wind 数据，截至2021 年2 月10 日，细分化工指 数过去3 个月、过去半年和过去1 年的涨幅分别为43.76% 、52.02%和 109.79%，高于沪深300、中证500 和创业板指等宽基指数。 基本面特征方面，该指数盈利稳定，营收增速较高。从成长角度看，细 [Table_DocReport] 分化工指数近期的营收增速和归属母公司股东的净利润同比增长率相 相关研究： 对较高。从盈利能力角度看，细分化工指数近年来维持相对较高的盈利 金融工程: 国泰量化策略 2021-01-27 水平，与宽基指数相比具备比较优势。从估值角度看，细分化工指数的 收益：专注多因子alpha 精 估值水平低于食品饮料等热门行业。 选个股——公募基金产品 成分股特征方面，化学制品等细分行业布局较重。该指数的成分股覆盖 研究系列之五十 了化学制品（56.85% ）、化学纤维（23.35% ）和化学原料（11.01% ）等 细分行业，合计权重占比为91.21%。 [Table_Contacts]  化工50ETF：市场首批跟踪细分化工指数的ETF 之一。根据发售公告， 化工50ETF （认购代码：516123；交易代码：516120 ）是富国基金旗 下跟踪中证细分化工产业主题指数的被动指数型基金产品，于2021 年 2 月19 日至2021 年2 月23 日期间进行发售。富国量化团队组建超过 10 年，核心团队成员稳定，其已成立的ETF 涉及宽基指数类、行业主 题类和Smart Beta 等多种类型，产品布局完善。  核心假设风险：本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计 情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异。本文不作 为任何产品的投资建议。 识别风险，发现价值