2021年春节档前瞻：后疫情时代观影需求稳健复苏.docxVIP

目录 往年春节档回顾：重磅影片云集，行业全年风向标 3 2021 年春节档：需求有望加速恢复，票房或达 64 亿元 7 影院复业以来票房逐步恢复，元旦档票房较 2019 年增长 27.4% 7 中性预估 2021 年春节档票房 64 亿元，较 2019 年增长 16.7% 9 投资建议 15 风险提示 16 图表 图表 1: 2014-2019 年春节档票房增速呈隔年“高低交替”规律 3 图表 2: 2011-2019 年春节档票房占全年票房比例大致呈上升趋势 3 图表 3: 2016-2020 年年度票房 Top5 影片中春节档上映影片占据 1-2 席 4 图表 4：2012-2019 年春节档 IMAX 影片票房占比呈上升趋势 4 图表 5: 2012-2019 年春节档平均票价及增速 5 图表 6: 2012-2019 年春节档观影人次及增速 5 图表 7: 2018-2020 年猫眼出票量份额情况 5 图表 8: 阿里影业和猫眼的票补投入显著减少 5 图表 9: 2014-2020 年春节档电影板块前后 20 个交易日超额收益 6 图表 10: 2014-2020 年春节前后 20 个交易日电影公司股价涨跌幅 6 图表 11: 2020 年单月票房及同比增速：2020 年 9 月以来稳健复苏 7 图表 12: 2014-2020 年影院数量及其增速：影院数量受疫情影响有所缩减 7 图表 13: 2020 年单月观影人次及同比增速：2020 年 9 月以来稳健复苏 7 图表 14: 2020 年单月平均票价及同比增速：2020 年 9 月以来稳健复苏 7 图表 15: 2012-2021 年元旦档票房及同比增速 8 图表 16: 2015-2020 年国内影投公司市场集中度略有提高 8 图表 17: 2020 年国内影投公司票房 Top10：竞争格局相对稳定 8 图表 18: 2012-2021 年春节档上映影片数量 9 图表 19: 2021 年春节档影片题材词云图 9 图表 20: 2021 年春节档待映影片片单 10 图表 21: 2015-2019 年春节档票房 Top3 影片票房占比 11 图表 22: 2012-2019 年春节档票房渠道分布 11 图表 23: 三线及以下城市春节档及全年票房占比 11 图表 24: 2017-2019 年春节档档期购票用户年龄分布 12 图表 25: 2018-2020 年购票用户性别及年龄分布 12 图表 26: 2018-2020 年新购票用户年龄分布 12 图表 27: 2021 年春节档影片不同性别及年龄观众认知度 12 图表 28: 2021 年春节档主要影片关注度（猫眼专业版） 13 图表 29: 2021 年春节档主要影片关注度（灯塔专业版） 13 图表 30: 2021 年春节档主要影片关注度（豆瓣） 13 图表 31: 2020 年春节档原计划上映影片映前总预售票房 13 图表 32: 2019 年春节档 Top10 电影票房占比 14 图表 33: 2019 年春节档 Top10 电影平均票价 14 图表 34: 2021 年春节档票房预测：中性预估 64.25 亿元，较 2019 年增长 16.7% 14 图表 35: 2021 年春节档单片票房预测：预计《唐人街探案 3》档期票房 20-24 亿元，累计总票房 35-43 亿元 15 图表 36: 可比公司估值表 15 图表 37: 2020 年疫情逐步控制下上座率上限阶段性放松 16 往年春节档回顾：重磅影片云集，行业全年风向标 春节档是全年最重要的档期之一，2021 年光影如约不落幕。春节档指农历春节假期（除夕至大年初六）期间的电影档期。2020 年受到新冠疫情影响，全国影院于 1 月 24 日（除夕）起停业，春节档影片纷纷撤档，直至 7 月 20 日全国影院开始阶段性复业，电影行业经历了 特殊的没有春节档的一年；2021 年春节档（2 月 11 日除夕至 2 月 17 日大年初六）有望如约回归。 回顾 2014 年至 2019 年，春节档作为全年最重要的档期之一，其票房占全年票房比例大致呈“两年一个台阶”走势，即 2014 年春节档票房占全年票房的比例首次突破 4%，2016 年达 6.8%，而 2018 年达到 9.7%，观看电影作为重要的线下娱乐活动选择之一，已成春节假期“新年俗”。虽 2019 年春节档票房增速回落至 0.8%，录得票房 55.0 亿元（不含服务费，下同），但档期票房占全年总票房的比重仍保持在 9.3%的高位。我们认为，经历 2019 年的低增速基数和 20