教学课件 财务管理学--郭雪飞.ppt

四、股利政策的影响因素 （二）债务契约因素 1．规定每股股利的最高限额。 2．规定未来股息只能用贷款协议签订以后的新增收益来支付。 3．规定企业的流动比率、利息保障倍数低于一定标准时，不得分配现金股利。 4.规定只有当公司的盈利能力达到某一约定的水平时，才可以发放现金股利。 5.规定公司的股利支付率不得超过限定的标准。 四、股利政策的影响因素 （三）公司自身因素 1．现金流量 2．筹资能力 3．投资机会 4．资本成本 四、股利政策的影响因素 （四）股东的因素 1．追求稳定的收入，规避风险 2．担心控制权的稀释 3．规避所得税 第三节 股票分割与股票回购 一、股票分割 1.股票分割的概念 股票分割是指将面值较高的股票分割为几股面值较低的股票。 一、股票分割 股票分割的动机： （1）通过股票分割使股票价格降低 （2）通过股票分割向投资者传递公司信息 一、股票分割 2.股票分割与股票股利比较 （1）股票分割降低了股票面值，而发放股票股利不会改变股票面值。 （2）会计处理不同。 二、股票回购 （一）股票回购的定义 股票回购是股份公司出资购回本公司发行在外的股票，将其作为库藏股或进行注销的行为。 二、股票回购 （二）股票回购的动机 1.传递股价被低估信号的动机 2.为股东避税的动机 3.减少公司自由现金流量的动机 4.反收购的动机 二、股票回购 （三）股票回购的方式