白云山医药集团股份有限公司财务报表分析.docxVIP

1 引言 医药行业一直以来都是社会生活的刚性需求，随着国民对身体健康的重视和人口老龄化的加速，医药行业的需求随之上升，在国民经济中发展较为迅速。但随着时间的不断推移，新医改政策逐渐落实具体。新医保控费政策、两票制以及一致性评价等政策的深入推进，促使行业变革速度加快，增加了医药行业的发展难度。面对当前的宏观发展局势，白云山集团等医药公司需要紧紧跟上国家对于医药行业的变革步伐，积极了解国家出台的政策，调整公司战略，寻找公司可持续发展的推动力，以便提升市场竞争力。科学高效的财务报表分析能够帮助公司的经营决策者全面了解公司的内部经营状况，结合外部宏观环境变化，做出正确的经济决策，以实现公司的可持续发展战略目标。 2 医药行业发展现状及白云山公司概况 2.1 医药行业发展现状 医药行业关乎国民经济发展和国民健康问题。近年来，医疗体系改革的不断深入推进，给医药行业带来重要的影响。医药行业在国民经济中一直占有重要地位，随着国民收入的增长以及对医疗健康问题的重视，在医疗政策支持的指引下，医药行业将继续处于较好的发展阶段，有巨大的发展空间。目前，经过十余年的快速发展，医药行业的销售增速逐渐回落。主要是新药的研发成本高，研制周期长，导致药品的销售增速受到影响。医药公司的可持续发展程度与药品的研发息息相关。过去我国由于对医药研发不够重视，研发技术也落后于国际水平，新药的研发产出效率较弱，因此我国医药公司绝大部分为仿制药，缺乏自主研发新药，在国际市场上的占有率不高。而在国内市场中，大部分医药公司的产品差异化程度低，在国内的市场竞争较大。 随着近年来我国对于创新的大力扶持，出台了一系列的利好政策，医药行业的发展趋势逐渐向创新转型。加之医药行业的结构由原来的粗放式增长调整为精细化的控费模式，在这种行业结构下，低端仿制医药企业的市场占有率明显下滑。一致性评价政策的落实更降低了低端仿制医药企业的市场竞争力。因此，在医药行业政策的不断改革、医药监管趋严、市场竞争越来越激烈的情况下，医药公司需要根据自己的内部情况调整公司战略，向技术创新发展转型，挖掘自身的核心竞争优势，形成拥有自主产权的产品体系，提升国内外的市场竞争力。 2.2 白云山公司概况 广州白云山医药集团股份有限公司分别于1997年和200年在港交所和上交所上市，是全国最大的制药企业集团之一。公司主要业务分为四个板块：大南药板块、大健康板块、大商业板块和大医疗板块。大南药板块主要负责各种中西药、原料药等医药研发制造业务；大健康板块主要为保健品产品的研发、生产与销售；大商业板块主要经营医药流通业务，包括医药产品、医疗器械、保健品等的批发、零售与进出口业务；大医疗板块重点发展医疗服务、中医养生、现代养老等医疗服务领域的产业投资。 广州白云山当前总市值为689亿元，稳定保持在医药行业上市公司前列。自创立以来，拥有“王老吉”、“采芝林”、“健民”等12家中华老字号药企，其核心品牌“白云山”在全国范围内具有较大影响力，商业价值巨大，致力成为大众医药健康产业的引领者。 3 财务报表分析 本文以白云山2014-2018年的资产负债表、利润表和现金流量表的财务数据为基础，从三大报表主要项目的结构变化和趋势变化两个方面对公司的经营业绩进行分析评价。结构分析是以百分比表示各个报表项目的各组成部分的比例关系，分析报表的构成情况以及结构变化是否合理。趋势分析是对财务报表项目进行动态分析的方法，通过连续几期项目金额的对比，发现公司未来的发展变化趋势。 3.1 资产负债表分析 资产负债表是公司的根本，反映公司的整体财务状况。本文选取2014-2018年资产负债表的主要项目进行分析比较，具体如下表所示： 表3.1 2014-2018年白云山资产负债表结构、趋势变化情况 单位：万元 项目 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 流动 资产 金额 888,904.90 980,471.40 1,951,398.53 2,150,455.38 4,303,128.63 结构占比 62.55% 61.78% 75.35% 75.95% 83.58% 增长率 - 10.30% 99.03% 10.20% 100.10% 非流动资产 金额 532,173.45 606,586.33 638,318.49 681,015.96 845,089.76 结构占比 37.45% 38.22% 24.65% 24.05% 16.42% 增长率 - 13.98% 5.23% 6.69% 24.09% 总资产 金额 1,421,078.35 1,587,057.72 2,589,717.02 2,831,471.35 5,148,218.39 结构占比 100% 100% 100% 100% 100% 增