特斯拉Model Y智能汽车产业分析-D.docx

， ， 特斯拉Model Y 智能汽车产业分析 汽车 汽车 Model Y 国产引发的十大猜想 事件：2021 年 1 月 1 日，特斯拉正式发售国产版中型SUV Model Y。其中，长续航版Model Y 起售价为 33.99 万元，相比预售价下调 14.81 万元；高性能版 Model Y 起售价为 36.99 万元，下调 16.51 万元。此外，特斯拉发售改款国产 Model 3， 其中，升级版 Model 3（标准续航版）较老款新增电动尾门、热泵空调、双层隔音玻璃等配臵，售价仍保持 24.99 万元；原售价为 30.99 万元的长续航版 Model 3 被下架，高性能版 Model 3 售价从 41.90 万元下降至 33.99 万元。 商业模式变革驱动特斯拉改变行业定价规则，Model Y 经济性、实用性和智能化兼备，助推特斯拉加速进入大众市场，智能化时代或将加速到来。Model Y 和Model 3 定价相近，打破了传统车企的定价规则，核心在于商业模式的变革，智能化驱动特斯拉盈利从前端售车转为了后端软件收费。Model Y 相比 Model 3，核心是提升了产品的实用性和性价比，在国产化和新技术的应用下，Model Y 成本仍有下降空间，随着宁德时代磷酸铁锂电池的搭载，低价标准续航 Model Y 将进一步拉低起步价，在国内消费者更加青睐 SUV 的共同作用下，特斯拉有望加速进入大众化市场，推动汽车加速进入智能化时代。 Model Y 国产化或将引发蝴蝶效应，由此引致十大猜想。1.智能化时代，降价是电动智能车大趋势，其他车企或将跟进；2.数据为王，时间成本巨大，苹果等科技巨头或将加速入局；3.预埋硬件叠加硬件降价，拥有持续降本能力的供应商是智能车的最佳伙伴；4.智能化时代，产业主导权转移到特斯拉等科技巨头手上， 传统车企难以推动的 CTC 和一体化铸造等方案或将迎来破局；5.随着价格触角的不断下探，自动驾驶走向订阅服务或只是时间问题；6.特斯拉本土化，尤其是自动驾驶算法的本土化，将为国内车企智能化培育供应链和人才，铸就国内优势； 7.智能车大规模放量需要安全冗余，搭载激光雷达和智能网联或难以避免；8.苹果、谷歌和华为等科技巨头若造车，代工模式或是最佳选择；9.随着智能化推动利润贡献从前端转为后端，传统车企或将面临更大压力；10.智能化加速电动化普及，电池高低温性能是普及拦路虎，热管理大有可为。 投资建议：Model Y 国产为特斯拉高增长增添强劲动力，特斯拉产业链迎来新一轮投资机遇，重点推荐宁德时代、拓普集团和旭升股份等特斯拉核心供应商， 以及热管理龙头三花智控和银轮股份等，建议关注华域汽车和新泉股份。 风险提示：上海工厂产能不及预期；下游需求不及预期风险；全球疫情失控风险。 Model Y 国产，助推汽车加速进入智能化时代 Model Y 国产引爆市场需求，2021 款国产 Model 3 再降价。2021 年 1 月 1 日，特斯拉正式发售国产版中型 SUV Model Y。其中，长续航版 Model Y 起售价为 33.99 万元，较此前 48.80 万元的预售价下降 14.81 万元，降幅为 30.35%；高性能版 Model Y 起售价为 36.99 万元， 较此前 53.50 万元的预售价下降 16.51 万元，降幅为 30.86%。此外，特斯拉发售改款国产Model 3，其中，升级版 Model 3（标准续航版）较老款新增电动尾门、热泵空调、双层隔音玻璃等配臵，售价仍保持 24.99 万元，加量不加价；原售价为 30.99 万元的长续航版 Model 3 被下架，高性能版 Model 3 售价从 41.90 万元下降至 33.99 万元。 图 1：长续航版 Model Y 起售价为 33.99 万元 图 2：高性能版 Model Y 起售价为 36.99 万元 资料来源：特斯拉官网、安信证券研究中心 资料来源：特斯拉官网、安信证券研究中心 国产 Model 3 频频降价，以价换量效果显著。2019 年下半年以来，标准续航版 Model 3 已调整过 5 次价格，调整后的到手价格分别为 35.58 万/29.91 万/30.36 万/27.15 万/24.99 万， Model 3 一跃成为国内最具性价比的高端中型轿车之一；此外，2020 年 5 月推出的长续航版 Model 3 也已经调整过 1 次价格。可以看到，国产 Model 3 的每一次降价均会带来销量的提 升，2020 年 11 月 Model 3 的销量已经突破 2 万辆，2020 年 1-11 月国产 Model 3 累计销量 达 11.54 万辆。 图 3：国产 Model 3 频频降价，以价换量效果显著 资料来源：乘联会、安信证券研