家电芯片行业深度研究报告.docx

? ? ? ? ? ? ? 家电芯片行业深度研究报告 配套渐完善，增存量机遇筑蓝海 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?  核心观点 1.家电等终端产业（手机除外），芯片本土化配套提速 中国三大白色家电年产能超3亿台，产能在全球占比约70%，在智能化、变频化趋势下白色家电芯片单机价值量将超越15%；格力、美的、海尔等家电龙头，为了维护供应链稳定和提升产品竞争力，近年来积极布局芯片国产化，家电芯片本土化配套迎来黄金时代。 2.家电“芯”增量板块：（功率模块、电源管理、主控(软/硬)、通信单元、信号链、传感单元），前四类受益最大 变频智能化趋势，驱动家电提升整机半导体用量；变频家电需要2至3颗IPM模块将提升芯片价值量约 70%：此外，随着智能化升级，高档冰箱将使用5组或以上IPM，空调、洗衣机、洗碗机等通常使用2或 3组IPM；电源管理IC将使用1至8颗；主控MCU将从8位升级至32位；通信单元新增WiFi6/蓝牙协议、传感器数量和感知精度增加等，全方位芯片技术升级。 3.国内增存量替代空间大，高端应用向上升级工控、车载领域 2019年中国家电芯片市场超500亿元，但是国产化率尚不足5%；家电芯片毛利率系接近工控领域高门槛蓝海，产品要求高可靠性、稳定性；企业突破后具备向上迭代升级工控、车载的空间。 报告摘要 一、家电变频智能化升级,本土芯片迎配套机遇 中国为全球白色家电生产基地。全球每三台白色家电，即有二台来自中国制造；中国为全球最大白电制造基地，整体产能在全球占比60-70%；其中，空调、冰箱和洗衣机产能全球占比分别为80%、52%、37%；2019年中国空冰洗产量同比增速6%、4%、9%；近三年空调产量持续增长，冰洗维持平稳。 供应链维稳,国“芯”急需配套。根据中国科学院微电子研究所数据，中国大陆家电行业芯片市场约500亿元人民币，本土化配套率仅5%；随着变频智能化，家电芯片市场有望持续增长，为国内急需补上的短板。变频家电渗透率上升，驱动IPM功率芯片、MCU智能控制芯片高增长；根据2019年空调供应链零部件数据，变频转子压缩机增长16.5%、IPM芯片增长15.4%、MCU芯片增长4.4%。 变频化渗透率提升,芯片需求增。节能新标准政策推动，中国变频家电（高能效）渗透率稳步提升。 2011-2019年在国家坚定推进节能环保大方针的背景下，随着消费者观念的转变以及购买力的提升，在能效、性能及智能控制等方面具有优势的高能效变频家电产品日益受到消费者的青睐。 智能化性能升级，芯片价值升。2019年H1智能家电出货量增速达22.8%；智能化使得家电芯片价值提升，包括：功率芯片（电机驱动、电源管理）、智能控制芯片（MCU、SoC）、通信芯片（WiFi/蓝牙/Zigbee）、 AI芯片（语音识别、图像识别、深度学习等）、传感器（温度/湿度/转速）等。家电智能化发展，系顺应智能家居的发展趋势，随着功能性更加丰富，家电芯片成本占比持续提升；新一代家电将告别“功能机”，从自动化向上升级至拟人化，主要特征包括智能、绿色、联网、节能、创意等。电机变频技术用户体验升级包括：柔性调速、超高转速、复杂动作、静音运行等等。 二、家电芯片价值量拆分解析 变频电机核心采用半导体元件。变频器电路由半导体元件组成，控制电流通断作用，驱动无刷电机按电流频率变化运转；无刷电机具备节能、低噪声、优异变速等特性，为目前变频电机主流结构，利用半导体元件实现交-直-交电流转换；简易工作流程：从传感器接收信号，微处理器处理和分析，并发出三向正弦波的驱动信号，使变频器按照控制改变电流频率，驱动电机变频运转。 变频趋势下功率模块用量提升。变频电机在家电应用越来越广泛，使得IPM功率模块和变频电机数量同比增加，带动IGBT、PMIC、二极管等功率元件需求提升。根据美的数据，高档电冰箱可能会使用5个或以上电机，空调的室外机和室内机各使用2个，洗衣机/烘干机、洗碗机通常也会使用2个电机。 变频电机应用领域广泛。变频电机不单用于空冰洗大家电，同时也应用于各类大小家电的电机、压缩机；包括：风扇、排油烟机、洗碗机等；只要有节能增效、小尺寸、重量低、高可靠性需求均能采用。 变频家电核“芯”模块：变频家电芯片基本可分为四大模块：变频功率、电源管理、主控制器、通信传感。 变频家电核心零部件。变频家电主要电子零部件结构拆解，以空调为例包括： (1)主控制器/通信电路主板； (2)温度/湿度/压力/霍尔等传感器； (3)压缩机/风机电机的变频电路（IPM模块/IGBT等）。 三、核“芯”模块替代机会 功率半导体是变频家电核心 功率模块在家电实现二大功能：电流转换(交/直流电变换)、电源供应(电流升/降压输出)；功率模块采用方面：主要根据输出电流大小合理