11 中央银行货币政策的传导机制与效果检验.pdfVIP

第十一章 货币政策的传导机制与政策效应 第一节 货币政策变量之间的关系 第二节 货币政策的传导机制理论 第三节 货币政策的经济效应分析 第四节 货币政策的有效性问题 第五节 中国的货币政策传导机制 第一节 货币政策变量之间的关系  传导机制含义 transmission mechanism 是指中央银行根据货币政策最终目标，运用 货币政策工具，通过金融机构的经营活动和 金融市场传导到企业和居民，对其投资和消 费等产生影响的过程。 中介指标是核心 传导机制的主要环节 中央银行 政策工具 ①运用 中介指标 ②改变 ③影响 经济变量 最终目标 ④实现 政策工具与操作指标的关系 1、法定准备金比率与操作变量的关系 1 、法定准备金率与准备金的关系 2 、法定准备金率与短期利率的关 系 政策工具与操作指标的关系 2、再贴现率与操作变量的关系 1 、再贴现率与准备金的关系 2 、再贴现率与短期利率的关系 政策工具与操作指标的关系 3、公开市场业务与操作变量的关系 1 、公开市场业务与准备金的关系 2 、公开市场业务与短期利率的关 系 操作指标与中介指标的关系 1 、基础货币与货币供应量的关系 2 、基础货币与利率之间的关系 3 、存款准备金与货币供应量的关系 基础货币与货币供应量的关系 货币供应 基础货币变动的内容 量的变化 1、央行增加对金融机构的贷款 1、增加 2 、央行买入证券资产 2 、增加 3 、财政存款增加 3 、减少 4 、央行买入黄金、外汇资产 4 、增加 5 、国外存款或对国际金融机构负债增加 5 、减少 中介指标与最终目标的关系 1 、货币供应量与最终目标的关系 2 、利率与最终目标的关系 3 、一个实证研究 各层次货币供应量的估计结果 Ms = a·GDP + b·CPI + c MS a·GDP b·CPI c M0 0.3474 0.0354 0.11