基本面复苏仍有压制，下跌阶段可适当配置.pdfVIP

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2021-03-22 发布于北京
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基本面复苏仍有压制，下跌阶段可适当配置.pdf

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目录 1 观点 2 近期行情回顾 3 基本面因素分析 4 资金面及政策面分析 2021/2/28 数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind 2 1.1 总结多空因素分析  空方： 1. 全球疫情压力缓和，疫苗推进顺利。 2. 经济复苏和通胀预期拖累债市情绪。 3. 风险偏好回升带动风险资产大涨，施压期债。  多方： 1. 资金面整体维持平衡，流动性压力不大。 2. 央行态度未明显收紧，表态更加关注政策利率而非数量。综合判断  期债分析：  期债市场的核心驱动已经切换至基本面，通胀预期和风险偏好回暖短期对期债仍会施压，十债上行空间受制更为显著；资金面趋于平稳，对期债市场下方有一定支撑。在宏观复苏不可证伪的背景下，预计期债短期仍将延续弱势震荡，交易机会仍需等待，短端产品的交易性机会大于长端。操作上建议目前交易盘少动多看，谨慎观望；配置盘可以尝试在下跌阶段适当介入配置。  风险提示：密切关注市场流动性、疫情的进展，以及公布的经济、金融数据等。 2021/2/28 如无特殊说明，PPT数据皆来源于Wind 3 tOtPtRvNuMaQbPaQnPqQnPoPiNoOpMiNoOpO9PpOsPMYpMwOwMnOpO 目录 1 观点 2 近期行情回顾 3 基本面因素分析 4 资金面及政策面分析 2021/2/28 数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind 4 2.1 期债涨跌不一 2年期国债期货主力合约 5年期国债期货主力合约 10年期国债期货主力合约  上周，10年期国债期货下跌了0.18%至96.49 ，5年期国债期货上涨了0.11%至99.18，2年期国债期货上涨了0.08%至 100.015 。上周国债期货涨跌不一。  上周，成交量方面，10年期国债期货成288,369手，5年期国债期货共成交143,210手，2年期国债期货成交49,907手。  持仓量方面，上周10年期国债期货共有118,786手持仓，5 年期国债期货共有53,190手持仓，2年期国债期货共有持 13,079手。 2021/2/28 如无特殊说明，PPT数据皆来源于Wind 5 2.2 期债价差 0.60 0.70 0.60 0.50