南方中证申万有色金属ETF投资价值分析.docxVIP

目录 南方中证申万有色金属 ETF 产品概况 6 基金基本信息 6 产品运营分析 6 新能源带动锂钴复苏、有色金属多方位利好 8 新能源上游景气：锂钴复苏，铂族保持强势 8 锂钴：电动车需求推动行业困境反转 8 铂族：尾气排放标准趋严、燃料电池催化剂需求持续提升 12 基本金属：看好铜价，全年角度铝盈利复苏 15 铜：国内需求修复价格，2021 海外需求复苏供需偏紧 15 铝：碳中和背景下有望继续限制新增产能 16 贵金属：通胀驱动 2021 上半年上涨 17 海外需求复苏：镁、工业硅提价逻辑顺畅 19 镁：海外需求复苏后有望紧缺 19 工业硅：价提量升，有机硅和光伏需求改善 21 中证申万有色金属指数基本情况 24 指数编制方法及基本信息 24 有色金属指数成分均衡分布在各细分领域中 25 有色金属指数历史业绩体现明显的周期性 26 有色金属指数的盈收水平正处在快速增长的趋势中 28 4．附录 28 基金管理人简介 28 基金经理简介 29 5. 风险提示及声明 29 图表目录 图 1：南方中证申万有色金属 ETF 成立以来规模及份额 6 图 2：南方中证申万有色金属 ETF 成立以来日成交额 7 图 3：南方中证申万有色金属 ETF 业绩与标的指数对比 7 图 4：2019 锂需求分布 8 图 5：2019 钴需求分布 8 图 6：电池路线及对应材料关系 9 图 7：电池级碳酸锂价格（万元/吨） 9 图 8：电池级氢氧化锂价格（万元/吨） 9 图 9：电解钴价格小幅反弹（万元/吨） 9 图 10：钴吨毛利处于低位（万元/吨） 9 图 11：全球锂资源总供给（万吨碳酸锂当量） 10 图 12：钴供给（万吨） 10 图 13：国内新能源汽车产量（辆） 10 图 14：国内手机出货量（万部） 10 图 15：欧洲新能源车销量高增长（万辆/季度） 11 图 16：特斯拉销量（万辆/季度） 11 图 17：全球新能源汽车销量（万辆） 11 图 18：钴供需关系（万吨，供需平衡为正数代表过剩，反之紧缺） 12 图 19：全球锂资源供需（万吨碳酸锂当量） 12 图 20：全球氢氧化锂供需（万吨） 12 图 21：铂族金属应用 13 图 22：2019 年铂需求分布 13 图 23：2019 年钯需求分布 13 图 24：2019 年铑需求分布 13 图 25：铂供需可能迎来紧缺 14 图 26：钯 2021 年紧缺加剧 14 图 27：铑 2021 年紧缺加剧 14 图 28：2019 中国铜下游需求分布 15 图 29：汽车生产销售累计同比（%） 15 图 30：电网投资完成额累计同比（%） 15 图 31：地产竣工、开工、销售面积累计同比（%） 15 图 32：铜库存（吨） 15 图 33：SHFE 铜（元/吨） 15 图 34：铝消费结构 16 图 35：SHFE 铝（元/吨） 16 图 36：金价与美元指数负相关 17 图 37：金价与实际利率负相关 17 图 38：美国 10 年期国债收益率（%） 18 图 39：美国实际通胀率（%） 18 图 40：美国 M2 同比（%） 18 图 41：中国 M2 同比（%） 18 图 42：实际利率波动 1%金价波动约 300 美元/盎司 19 图 43：2019 年全球原镁供给分布 19 图 44：2019 年全球镁需求分布 19 图 45：2020 年 1-11 月镁锭出口量（万吨） 20 图 46：2020 年 1-11 月镁合金出口量（万吨） 20 图 47：镁锭价格 2020 年呈 V 型走势（元/吨） 20 图 48：原镁行业平均毛利（元/吨） 20 图 49：中国原镁月度产量（万吨） 21 图 50：全球原镁供给（万吨） 21 图 51：汽车行业镁需求（万吨） 21 图 52：全球原镁供需格局（万吨） 21 图 53：2019 年工业硅产量分布 22 图 54：2019 年工业硅需求分布 22 图 55：国内工业硅出口量（万吨） 22 图 56：工业硅价格 22 图 57：国内工业硅产量（万吨） 23 图 58：工业硅毛利（元/吨） 23 图 59：国内有机硅单体需求 24 图 60：有机硅 DMC 价格（元/吨） 24 图 61：国内有机硅供需格局 24 图 62：有机硅 DMC 价差 24 图 63：中证申万有色金属指数成分股市值分布 25 图 64：中证申万有色金属指数成分股市值分布占比（单位：亿元）