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???10 ???10 证券投资分析报告 目录 一、宏观形势分析 ..1 1、国内 .. . 1 2、国外 .2 二、中观行业分析 .…??3 三、公司分析 ?5 1、公司基本分析 ?5 2、基本财务 ?5 3、公司大事分析 ?7 四、技术分析 ?9 五、投资决策及建议 六、投资分析的心得体会 ?11 证券投资实训报告 证券投资实训报告 第 第 PAGE #页 、宏观形势分析 1、国内宏观经济分析 国民经济运行平稳。中国经济保持中高速发展，缓中趋稳、稳中 有进，结构持续优化，新经济快速发展。一季度国内生产总值158526 亿元，按可比价格计算，同比增长 6.7%。分产业看，结构调整加快, 向服务业和中高端制造业提升趋势明显。一季度，第一产业增加值 8803亿元，同比增长2.9%;第二产业增加值59510亿元，增长5.8%; 第三产业增加值90214亿元，增长7.6%，较第二产业高出1.8个百 分点，占GDP勺比重升至56.9%,比2015年同期提升2个百分点, 高出第二产业19.4个百分点。新经济、新动能持续快速增长，一季 度战略性新兴产业增长10%高技术产业增长9.2%。节能降耗持续推 进，一季度，单位国内生产总值能耗同比下降 5.3%。 目前中国宏观经济处于转型阶段。中国经济目前处于产能过剩以 及由劳动密集型转变至科技创新型的历史节点，具体由过去低附加值 劳动密集型产品逐步转变为高附加值科技型产品。面临攻坚的主要问 题是，如何转换淘汰过时过剩的产能问题， 以及如何发掘创新推进新 的经济增长点的。具体措施就是国家宏观方向指导提出的万众创新大 众创业及互联网+配合 AIIB亚洲基础设施投资银行释放过剩产能。 2016年6月24日，英国脱离欧盟，或许对对人民币贬值的压力 会再起，不过目前人民币汇率暂稳，国内经济短期改善，通货膨胀依 然温和。受益于内外环境的改善，盯住一篮子货币的人民币兑美元在 今年2月以来持续升值，也使得资本外流短期改善，3月外汇储备出 现5个月以来的首次正增长。对于人民币而言，汇率升值短期固然令 人欢乐，但由于货币超发的实质未改，通胀持续回升、经济改善难持 续的恶果正在逐渐体现，其实禁不起风吹雨打。 2、国外宏观经济分析 2016年世界经济仍将呈现复苏乏力态势。发达经济体总需求不 足和长期增长率不高现象并存，新兴经济体总体增长率下滑趋势难以 得到有效遏制。主要经济体宏观政策方向不一致， 大规模跨境资本流 动，外汇与金融市场动荡，地缘政治变化和自然灾变等，都可能对世 界经济运行带来负面干扰。全球物价形势也将持续低迷。大宗商品价 格下跌和总需求不足，是2015年主要国家物价水平持续下降的原因。 大宗商品价格在2016年仍将低位震荡，总体来看可能只有小幅度上 行，难以推动全球物价水平上涨。美联储加息不仅抑制本国需求扩张, 而且将降低欧元区、日本和其他经济体宽松货币政策的效果。 国际直 接投资将保持基本稳定，跨境资本流动将更为活跃。国际直接投资至 今没有恢复到2008年国际金融危机以前的高峰。2015年全球并购活 动开始增加，国际直接投资有企稳趋势。 2016年国际直接投资仍将 继续稳定增长，但难有大幅扩张。2016年将是全球金融市场比较动 荡的一年。发达经济体的政府债务状态虽然有所好转， 但新兴市场与 发展中经济体的政府债务负担持续加大。 同时，全球非金融企业债务 水平进一步升高，成为全球金融市场中新的脆弱点。 、中观行业分析 此次分析的是榕基软件，该公司主要有软件开发与销售、计算机 系统集成及技术支持和服务业务。属于IT类行业。 在图一中可以直观的看到，软件产品在中国软件产业中所占比例 最大，达到34.6%,其次是系统集成与软件技术服务，分别占23.2% 22.4%, IC设计收入所占比例最小，为2.3%。由此说明我国软件产业 收入产品集中在下游企业，我国软件产业发展虽快，但是发展质量不 高，我国需要将具有自主知识产权的软件产品作为新的增长点， 以是 软件产业链逐渐从低端向中高端转移。 我国软件行业近年来发展迅速，软件行业 GDP增长快。在国家 高度重视和大力扶持下，软件行业相关产业促进政策不断细化， 资金 扶持力度不断加大，知识产权保护措施逐步加强，软件行业在国民经 济中的战略地位不断提升，行业规模不断扩大。软件行业市场增长率 高，需求也在快速增长，故个人认为目前软件产业处于成长期。 目前，软件行业正处于上升阶段，随着各种新兴技术的发展, 软件行业也因此发展迅速，同时，国家的各项政策都有利于软件行业 的发展。在市场中，各类型软件公司并立，并且不断的有新的公司出 现在市场中，为软件市场注入活力。但是我国软件行业技术还是略有 欠缺，并且对于自主知识产权的保护还是不够， 可能会影响该行业的 发展。 ICiSrt-系