外汇、汇率与外汇交易.pptVIP

2021/3/27 * 3.多角套汇 （Multiple Points,Compound Arbitrage） 　　除三角套汇外,尚有从三种以上外汇的汇率中隐含 的交叉汇率的不一致套汇的方法,称多角套汇。其方法 与三角套汇相似。 2021/3/27 * (二)套利(Interest Arbitrage) 　　套利是指利用两地间的利率差异而获利的行为。 　　假设在英国伦敦的存款利率为年利8%,而在美国纽 约的存款年利率为10%,则人们把资金从伦敦转存入纽约, 可多获2%的利息收入(如果汇率不变的话)。设英国某投 资者有100万英镑资金,则他把这笔资金存入伦敦银行, 一年后的本息收入为100＋100×8%＝108万英镑。但是, 如果英镑对美元的汇率为￡1＝＄2,则该投资者将100万 英镑兑成美元存入美国银行一年后可获美元本息共200＋ 200×10%＝220万美元,换成英镑为110万英镑,多获利 息2万英镑。 2021/3/27 * (三) 外汇投机 外汇投机是通过持有某种外汇的未轧平的头寸,亦 即不对外汇头寸采取保值措施实现的。从广义上说,凡 是持 有未轧平的外汇头寸的交易者均属于外汇投机者, 但外汇交易者持有外汇头寸通常有两种情况: 一些外汇 交易者是由于从事各种国际交易的缘故而持有了外汇头 寸,只是由于某一原因而未能及时将其轧平,但交易者 本身并没有进行外汇投机的动机。另一些外汇交易者则 是为了投机而蓄意持有某种外汇的头寸,或是不将其从 事国际经济交易而持有的外汇头寸轧平的。 2021/3/27 * 如果外汇投机者持有的是该外汇的长头寸,则称该 投机者处于多头地位。若该外汇的汇率日后上升,则该 投机者将获利,因为投机者持有的外汇净资产按本币计 算升值了。但如果该外汇的汇率下降了,则投机者会蒙 受损失,因为投机者持有的外汇净资产以本币计值贬值 了。 例如,设英镑对美元的即期汇率为＄1＝￡0.6163投机者认为英镑对美元的汇率会上升,于是以100美元买进60.13英镑。若过一段时间后英镑对美元的汇率升为＄1＝￡0.6152,此时投机者若卖出英镑换回美元,可换回约100.18美元,整个过程使该投机者获利0.18美元 。 2021/3/27 * 如果外汇投机者持有的是该外汇的短头寸,则称该投机者处于空头的地位。空头者在外汇汇率下降时会获利,因其持有的外汇净负债以本币计算的价值会下降。但他在外汇汇率上升时会亏损。仍按上例,若投机者认为英镑的美元的汇率会下降,此时他可以借入英镑,将其换成美元后再买入英镑偿还贷款。设其借入100英镑,可将其换成约162.26美元。若贷款到期时英镑对美元的汇率降为＄1＝￡0.6175,则投机者仅需花约161.94美元就可以获得100英镑用于还债,因此若不考虑利息因素,该投机活动可使投机者获利约0.32美元。 2021/3/27 * 二、远期外汇交易 （一）基本概念 　　远期外汇交易是在交易达成后的未来某个日子进行实际交割的外汇交易。 远期外汇交易所用汇率称远期汇率（Forward Rate）。如果远期汇率较即期汇率高,则称远期外汇有升水(at Premium); 反之,则称远期外汇有贴水(at Discount);如果两者相同,则称平水(at Par)。 （二）标价方法 1. 直接标价法（Outright Rate） 直接报出不同交割期限期汇买入价与卖出价。主要用于银行对一般客户的报价,在瑞士与日本,银行间报价也采用该方法。如:3个月远期英镑汇率为＄1.5225-1.5250。 2021/3/27 * 2. 远期差价（Forward Margin） 远期差价是指远期汇率与即期汇率的差额,其大小 用点来表示。远期汇率可用即期汇率和远期差价来表示。 远期差价的排列有前小后大与前大后小两种情况。 在直接标价法下,前小后大表示远期外汇升水,前大后 小表示远期外汇贴水;出现升水时的期汇汇率等于现汇 汇率加上升水额,出现贴水时的期汇汇率等于现汇汇率 减去贴水额。在间接标价法下,前小后大表示远期外汇 贴水,前大后小表示远期外汇升水;出现贴水时的期汇 汇率等于现汇汇率加上贴水额,出现升水时的期汇汇率 等于现汇汇率减去升水额。 无论使用直接标价还是间接标价,在计算远期汇率 时,前小后大都是使用加法,前大后小都是使用减法。 2021/3/27 * 例:巴黎外汇市场,现汇汇率＄1＝FFR5.6685-5.6695 美元三个月的远期差价为74-78。则三个月远期美元有升水 采用加法计算可得远期汇率为＄1＝FFR5.6