2021年数控刀具机床行业深度研究报告28页.pdf

目 录 一、数控刀具工业耗材顺周期好赛道 5 （一）机床刀具迎来需求向上周期 6 1、机床刀具是什么？ 6 2 、全球刀具市场规模2000 亿级，中国市场规模400 亿级 8 3、刀具作为耗材，受制造业开工影响，2020 年起需求向上 10 （二）制造升级，机床数控化率提升带动数控刀具规模提升 10 1、我国机床数控化水平较低，制造升级背景下有提升空间 10 2 、数控化率提升，刀具消费水平将随之提升 11 （三）全球切削刀具中硬质合金刀具占主导，国内硬质合金刀具的占比逐年提升11 1、全球切削刀具中硬质合金刀具占主导，国内硬质合金刀具的占比逐年提升.. 11 2 、硬质合金性能优良，未来在刀具市场上有望进一步提升 12 二、国内刀具市场格局分散，国产化黄金期来临 13 （一）数控刀具竞争格局分为三大阵营 13 （二）进入壁垒高但集中度低，国内有望迎来产业整合 14 （三）供不应求叠加国产进步，进口替代正当时 15 三、从全球龙头山特维克的发展脉络看对国内刀具行业发展的启示 16 （一）山特维克：全球第一大刀具供应商，全球刀具收入在300 亿级别 16 1、山特维克历史沿革 17 2 、业务板块与收入结构 17 （二）山特维克百年发展对国内刀具企业的启示 18 四、推荐硬质合金刀具双子星——欧科亿、华锐精密 19 （一）欧科亿：厚积薄发，数控刀具带动公司再上一台阶 19 1、管理层股权深度绑定，核心技术团队专业背景强 19 2 、数控刀具成长提速，积极扩产迎接国产替代21 3、财务结构健康，营收稳定增长22 4 、盈利预测与投资建议23 （二）华锐精密：快速成长的数控刀具领先企业23 1、创始人经验丰富，高管团队激励到位23 2 、始终专注硬质合金数控刀片，顺利突破国内中高端市场25 3、营收持续增长，盈利能力优秀25 4 、盈利预测与投资建议26 五、风险提示 26 图表目录 图表1. 数控刀具是金属加工中关键执行部件 6 图表2. 刀具按材料分类 6 图表3. 刀具按切削方式分类 7 图表4. 数控刀具产业链 8 图表5. 全球刀具市场规模稳定增长 8 图表6. 中国刀具市场规模在400 亿级别 9 图表7. 中国刀具消费占机床消费比例逐年提升 9 图表8. 疫情后PMI 连续13 个月位于荣枯线之上 10 图表9. 我国机床数控化率逐年提升 11 图表10. 各类材料刀具产值占比 11 图表11. 世界切削刀具产品中硬质合金占主导 12 图表12. 数控刀具竞争格局分为三大阵营 13 图表13. 数控刀具典型企业销售规模 13 图表14. 我国刀具市场集中度较低 14 图表15. 数控刀片生产工艺环节 15 图表16. 进口刀具市场份额近年来逐步降低 16 图表17. 山特维克2006-2019 营业收入（亿元） 17 图表18. 山特维克2006-2019 营业收入（亿元） 17 图表19. 山特维克毛、净利率、ROE 18 图表20. 山特维克2019 年销售收入业务结构 18 图表21. 山特维克2019 年销售收入业务结构 18 图表22. A 股工业耗材类企业估值比较 19 图表23. 欧科亿股权结构20 图表24. 欧科亿董、监、高简介20 图表25. 欧科亿核心技术团队简介20 图表26. 欧科亿收入结构21 图表27. 欧科亿2017-2020 营业收入22 图表28. 欧科亿2017-2020 归母净利润22 图表29. 欧科亿毛、净利率22 图表30. 欧科亿资产负债率22 图表31. 欧科亿