- 1、本文档共21页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
目 录
1. 各国政府养老金支付不堪重负催生三支柱体系 3
2. 美国基于账户制、税优及市场化运作搭建三支柱 4
2.1. 美国是典型的“三支柱”体系,二、三支柱贡献主要保障 4
2.2. 运作模式:一支柱政府主导,二三支柱以税优吸引参与并由金融
机构进行市场化投管 6
2.2.1. 第一支柱联邦社保基金(OASDI ):由联邦政府建立,以工
薪税的形式强制参加 7
2.2.1.1. 发起:OASDI 由联邦政府统一发起并进行统筹管理... 7
2.2.1.2. 参与:OASDI 具有强制参与性,以纳税贡献条件为领取
标准 7
2.2.1.3. 投资及管理:由OASDI 信托基金进行投资管理 8
2.2.2. 第二支柱雇主养老计划:由雇主发起,通过免税吸引职工参
与,委托金融机构进行管理 9
2.2.2.1. 发起:雇主养老计划由雇主发起,主要分DB 和DC 计
划两类 9
2.2.2.2. 参与:按参与者不同可细分,税优政策是核心吸引力
10
2.2.2.3. 投资和账户管理:委托第三方金融机构进行,共同基金
是主力 12
2.2.3. 第三支柱个人退休账户(IRA ):完全由个人决定参与的个人
养老金计划 13
2.2.3.1. 发起和参与:完全由个人决定参与,税优政策仍是主要
吸引力 13
2.2.3.2. 投资和账户管理:共同基金和经纪商是主流,主要投向
股票 14
3. 政策红利推动中国第三支柱发展,商保尤其占优 14
3.1. 中国初步建立养老金三支柱体系,第三支柱潜力巨大 14
3.2. 三大政策红利预计推动第三支柱快速发展 15
3.2.1. 个人养老金由产品制转为账户制 16
3.2.2. 政府层面税收支持仍有提升空间 17
3.2.3. 建立市场化投资运营体系 17
3.3. 商保独具先发优势,预计个人养老险空间达人身险保费20% 17
3.4. 重点利好已获取养老产品资质、布局养老服务的上市险企 19
4. 投资建议 20
5. 风险提示 21
1. 各国政府养老金支付不堪重负催生三支柱体系
全球来看,人口老龄化趋势明显,养老金支出压力逐年提升。根据世界
银行数据,近年来全球 65 岁及以上的老年人口占总人口的比重逐年增
加,其中以高收入国家的老龄化趋势最为明显。截至2019 年末,世界65
岁及以上人口占比达 9.10% ,其中高收入国家老年人口占比达 18.26%。
中国老年人口占比达 11.47%。在人口老龄化背景下,各国政府养老金支
出压力逐年提升。
图 1:全球老龄化趋势明显,中国老年人口占比高于世界平均(% )
20.00
18.00
16.00
14.00
12.00
10.00
8.00
6.00
4.00
2.00
0.00
中国 高收入国家 世界
数据来源:世界银行,国泰君安证券研究
公共养老金给付的可持续性面临挑战,传统单纯依靠政府支出养老金的
模式难以满足未来持续增长的养老金需求。近年来,公共养老金支出占
各国 GDP 的比重呈现上升态势,意味着各大政府对于公共养老金的支
出压力在逐年增大。根据OECD 数据显示,OECD 成员国公共养老金支
出占GDP 的比重由1980 年的5.66%上升至2017 年的7.69%。随着全球
老龄化趋势凸显,预计未来领取养老金的居民规模将显著增加,因而亟
需通过其他方式缓解政府的养老金支付压力。
图 2:OECD 成员国公共养老金支出占GDP 的比例呈向上抬升趋势(% )
8.5
8
7.5
您可能关注的文档
最近下载
- OIE《水生动物疫病诊断手册》传染性造血器官坏死病毒 2018版2.3.4章只用条款4.3.1.2.1, 4.3.1.2.3.pdf VIP
- 国开电大《幼儿园课程论》形考形成性考核作业4答案.doc
- 湖南省湘西土家族苗族自治州2022-2023年高一下学期期末地理试题.docx VIP
- 14招标文件要求的其他技术内容或投标人认为需要补充的资料.doc
- 2023年宁夏中考生物试题卷(含答案解析).docx
- 国开电大营销策划案例分析形考任务5答案.docx VIP
- 国开电大可编程控制器应用实训形考任务6实训报告.pdf VIP
- 高中英语教学设计 Lesson_3_“White_Bikes“_on_the_Road.docx
- 成都石室中学自主招生考试数学试卷.doc VIP
- 变频调速电梯系统设计.docx
文档评论(0)