穿透算法下的ETF机构持仓行为分析：机构投资者占比提升.pdfVIP

金融工程研究 Page 1 证券研究报告—专题报告 金融工程 [Table_Title] 基金分析报告 数量化投资 2021 年4 月8 日 [Table_BaseInfo] 金融工程专题报告 相关研究报告： 《主动量化策略周报：核心资产回暖，优秀基 金业绩增强组合今年以来战胜 98%主动股基》 哪类ETF 的机构投资者占比在提升？— -2021-04-03 《ETF 周报：沪深 300ETF 成交活跃度大幅提 穿透算法下的ETF 机构持仓行为分析 升，净申购超 48 亿元》-2021-03-30 《基金深度报告：逆流而上与顺势而为—2020 年中美 ETF 市场启示录》——2021-02-03  ETF 机构持仓穿透算法 《 穿透算法下的 ETF 机构持仓行为分析》 目前ETF 基金在半年报、年报中公布的机构投资者持有份额占比一般是 ——2020-09-13 将 ETF 联接基金和其他机构都视为机构求得的，但实际上，ETF 联接 基金中也有个人投资者，按照现有方法计算会高估机构投资者的比例。 本文基于 ETF 和联接基金披露的数据，采用“ETF 机构持仓穿透算法” 计算ETF 基金中机构投资者实际持仓的规模和占比。  按资产类别分类 相比2020H1 （以下使用‘H1’代指‘6 月30 日’），2020H2 （以下使用‘H2’ 代指‘12 月31 日’）个人投资者对股票型ETF 的持有规模上涨47%，致 使股票型 ETF 中个人投资者持有比例上升 8.21%，机构投资者持有比 例降低至44.41%，低于50%；债券型、货币型ETF 中机构投资者持有 比例分别上升至 96.10%、85.47%；商品型 ETF 中机构投资者持有比 例降低至16.64%。  按板块分类 统计股票型ETF 中周期、大金融、科技、消费四个板块ETF 的规模和 机构持仓变动。从板块上看，机构投资者对以上四个板块的持有比例均 有所降低，其中机构投资者和个人投资者持有规模增长最高的是大金融 板块，分别由2020H1 的154 亿元、354 亿元增长至244 亿元、731 亿 元。  按热点主题分类 统计股票型ETF 中5G、芯片、军工、医药、红利、证券、黄金、新能 车等主题ETF 的规模和机构持仓变动情况。相比2020H1 ，2020H2 机 构投资者对新能车ETF 的持有比例提升17.50%，虽然机构持有军工和 证券 ETF 的规模有所增加，但由于个人投资者的持有规模增长更多，机 构投资者的持有比例有所降低。  按宽基分类