20210411-海通证券-信用债周报：煤企距离“三条红线”阈值有多远？.pdfVIP

下载本文档

2
0
约6.65万字
约 20页
2021-04-12 发布于重庆
举报
版权申诉

20210411-海通证券-信用债周报：煤企距离“三条红线”阈值有多远？.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

2 固定收益研究证券研究报告信用债周报 2021 年04 月11 日 [Table_Title] 收益率指标煤企距离“三条红线”阈值有多远？ [Table_AmountInfo] 期限(年) AA 城投债(%) 1 3.32 [Table_Summary] 3 3.99 投资要点： 5 4.59 7 4.90  行业利差监测与分析：1 ）本周债市信用利差收窄。具体来看，等级利差有 10 5.10 所分化，期限利差分化。2 ）产业债与城投债利差走阔。本周城投债利差走 15 5.34 阔；产业债与城投债利差走阔，AA+等级城投表现显著好于产业债。3 ）行业横向比较：高等级债中，钢铁、有色金属是利差最高的两个行业。AAA 国债及中票收益率周变化(BP) 级钢铁行业中票平均利差为174BP，AAA 级有色金属行业中票平均利差为 [Table_QuoteInfo] 124BP。其次是传媒、采掘行业，其利差均在100BP 及以上。机械设备是国债 AAA AA 10.00 平均利差最低的行业，目前为52BP。 5.00  一周市场回顾：净供给增加，一级市场估值收益率下行为主。本周主要品种信用债一级市场净供给 189.55 亿元，较前一个交易周有所增加。二级交 0.00 投减少，二级市场收益率上行为主。 1年 3年 5年 -5.00  一周评级调整及违约情况回顾：本周有2 项信用债主体评级上调，有 1 项信用债主体评级下调。本周新增违约债券7 只，分别为18 康美 MTN004、资料来源：WIND,海通证券研究所 17 康美 MTN002、18 康美MTN005、17 康美 MTN003、17 康美 MTN001、 18 康美 MTN003、16 紫光02 ，无新增违约主体。相关研究 [Table_ReportInfo] 《分省城投挖掘之湖南》2021.04.08  信用债：1 ）收益率略有上行。本周信用债整体收益率略有上行。品种之间《永煤之后，河南如何？》2021.03.26 有所分化，AAA 级企业债收益率平均上行 2BP ，AA 级企业债收益率平均《市场震荡延续，关注中间价位》上行 1BP，城投债收益率平均上行 1BP。2 ）煤企距离“三条红线”阈值 2021.03.21 有多远？2021 年4 月8 日，国务院国资委下发《关于报送地方国有企业债《降低政府杠杆率对城投有何影响？》务风险管控情况的通知》，研究制定了地方国有企业债务风险和债券风险监 2021.03.21 《如何解读地方国企债务管控指导意测报表。并且要求纳入债务风险重点管控范围的企业，“权益类永续债占净见？》2021.03.28 资产比例不超过40% 、债券占