基于原油价格和PMI的PPI同比预测：年内PPI同比何时见顶.pdfVIP

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2021-04-13 发布于北京
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基于原油价格和PMI的PPI同比预测：年内PPI同比何时见顶.pdf

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今年以来PPI 同比快速上行，1 月PPI 同比由负转正至0.3%，2 月继续大幅上行至1.7%。PPI 指数主要用于衡量工业企业产品出厂价格的变动，其变动趋势和变动程度与经济基本面和债市走势关系密切。2016 年以来，10Y 国债收益率与PPI 同比相关性高达75% 。随着海外经济体的修复和大宗商品价格的上涨，市场普遍关心后续 PPI 的走势与空间，以及对货币政策和债市的影响。因此，对今年 PPI 走势的研判显得愈发重要。本篇报告分析了影响PPI 走势的核心因素，并在此基础上构建了远月和近月预测模型，分别用以判断今年PPI 的整体走势和PPI 同比短期变化。图表1 ：近期PPI 同比由负转正并有持续上行趋势图表2 ：PPI 同比与10Y 国债收益率走势相关性较高 5 PPI:全部工业品:当月同比，% PPI:全部工业品:当月同比，% 10 CPI:当月同比，% 4.4 4 中债10年期国债到期收益率，% ，右轴 8 4.1 3 2 1.7 6 3.8 1 4 3.5 0 2 3.2 -1 0 2.9 -2 -2 2.6 -3 -4 2.3 -4 -6 2.0 1 4 7 0 1 4 7 0 1 4 7 0 1 1 7 1 7 1 7 1 7 1 7 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1