互联网内容付费率差异与定价机制探讨.docxVIP

目录索引 一、3 月板块行情回顾 5 二、互联网平台付费探讨：内容付费规模与定价阶梯 6 （一）免费 VS 付费的定价策略 9 （二）网络文学的保护难度高于网络视频和音乐 12 （三）趋势：长视频提价环境逐渐成熟，跨领域联合会员拉新 13 三、重点个股动态跟踪以及行业更新 14 四、传媒互联网行业 3 月数据 22 （一）电影市场 22 （二）电视剧市场 24 （三）综艺市场 24 （四）直播市场 25 （五）游戏市场 25 五、风险提示 26 图表索引 图 1：2021 年 3 月传媒板块的相对市场行情 5 图 2：2021 年 3 月传媒细分行业的平均涨跌幅 5 图 3：2021.3.31 传媒细分行业的 PE（TTM）平均值 5 图 4：我国主要泛娱乐平台的活跃用户规模及其付费率（2020 年） 7 图 5：定价阶梯与付费率 8 图 6：爱奇艺电视剧的上线年份与收费情况 9 图 7：爱奇艺电影的上线年份与收费情况 9 图 8：TME 付费墙歌曲占播放量的比例（20Q3） 9 图 9：QQ 音乐部分专辑的歌曲购买方式 9 图 10：2020 年爱奇艺的收入与内容成本（亿元） 10 图 11：2020 年Netflix 的收入与内容摊销（亿美元） 10 图 12：爱奇艺的付费会员数量（亿人） 10 图 13：Netflix 的付费会员数量（亿人） 10 图 14：TME 的付费会员数量（亿人） 11 图 15：Spotify 的付费会员数量（亿人） 11 图 16：我国国产剧集/综艺、华语新歌、网络文学的新增作品数量（万） 11 图 17：起点阅读的月票榜TOP5 12 图 18：番茄免费小说的推荐榜 TOP5 12 图 19：付费平台的联合会员情况 14 图 20：2020-2021 年的月票房（亿元，左）和观影人次（亿人，右） 22 图 21：2021 年 3 月电影票房 TOP10（万元） 23 图 22：2019-2021 年月新建银幕数量及其同比增速 23 图 23：2021 年 3 月艺恩播映指数 TOP10 剧集 24 图 24：2021 年 3 月艺恩播映指数 TOP10 综艺 24 图 25：2021 年 3 月 1-31 日全网直播观看总次数及人次 25 表 1：2021 年 3 月传媒板块涨跌幅 TOP10 6 表 2：平台最优化选择免费阅读模式和付费阅读模式的敏感性分析 12 表 3：网络内容的盗版难度与保护政策落地情况 13 表 4：腾讯视频和爱奇艺的会员提价情况 13 表 5：2021 年 4 月上映影片猫眼想看人数 TOP5 23 表 6：2021 年 3 月快手、抖音的主播带货收入排行榜TOP10 25 表 7：2021 年 3 月 App Store 游戏畅销榜（iphone 设备） 26 一、3 月板块行情回顾 2021年3月，A股传媒（中信）指数下跌6.73%，上证指数下跌3.08%，深证成指下跌7.26%。 从细分行业来看，涨幅前三为动漫、新闻出版发行、电影院线，涨幅分别为9.44%、 4.73%、3.70%；跌幅前三为广告营销、教育行业、互联网行业，跌幅分别为5.26%、 4.69%、3.62%。 图1：2021年3月传媒板块的相对市场行情 2.0% 0.0%  传媒(中信) 上证指数 深证成指 -2.0% -4.0% -6.0% -8.0%  -3.08% -6.73% -7.26% -10.0% -12.0% 数据来源：wind， 图2：2021年3月传媒细分行业的平均涨跌幅 图3：2021.3.31传媒细分行业的PE（TTM）平均值 12% 10% 8%  9.44%  1400 1202210 1202 210 54 60 59 17 74 31 54 6% 3.70% 4% 2% 0%  1.93% 4.73% 1.60%  1.31% 1000 800 600 400 -2% -4% -6%  -3.62%  -2.38% -1.29% 200 0 -5.26% -4.69% 数据来源：wind， 数据来源：wind， 根据Wind数据，2021年3月传媒（中信）板块涨幅前三为祥源文化（600576.SH）、紫天科技（300280.SZ）、焦点科技（002315.SZ），涨幅分别为40.06%、33.01%、 32.10%；跌幅前三为长城退（002071.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、天下秀 （600556.SH），跌幅分别为45.65%、21.99%、18.33%。 表1：2021年3月传