家电行业月报：原材料价格高位盘桓，龙头企业强者恒强.docxVIP

原材料：3 月末，板材价格指数 136.11，环比+3.76?；中塑指数 1068.3，月环比下降 0.84?，PP 指数 913.2，月环比涨 3.5，ABS 指数 1280，月环比下降 0.84?；铜价年后持续走高并创新高 69640 元/吨，月度环比上涨 18.8?；铝价 17200 元/吨，月度环比下降 1?。 32 寸液晶电视面板价格为 77 美元/片，月环比上涨 8.5;43 寸液晶电 视面板价格为 128 美元/片，月环比上涨 4.9;50 寸液晶电视面板价格 为 177 美元/片，月环比上涨 7.3；55 寸液晶电视面板价格为 203 美元/片，月环比上涨 6.3?；65 寸液晶电视面板价格为 254 美元/片，月环比上涨 5?。在面板涨价、供应偏紧的情况下，和 TCL 华星的产能均在扩张，电视价格上涨对 2-3 季度的终端需求会产生冲击。 投资建议 今年一季度原材料价格（钢材、铝、铜、塑料等）继续在高位盘旋且库存消耗明显，产品成本压力提升，终端产品均价整体仍处于上行通道。白电中高端品类如，十字门冰箱、变频空调、滚筒和洗烘一体机零售额份额占比稳中有升，但结构调整空间收窄，已处于直接调价阶段；彩电出现均价与尺寸的同步回调，中小尺寸产品在双线渠道持续发力，4k 仍占为主销款。 龙头企业通过高端子品牌、套系化和内容场景营销创造引导消费者进行消费升级，表现出更强的抗风险能力。相对的以性价比为主要卖点的中小品牌经营压力加剧，利润空间被进一步压缩。建议关注美的集团、海尔智家和格力电器。 居民收入持续增长、品质生活需求提升仍是小家电市场规模不断扩大的核心驱动因素，传统小电的新兴品类、场景多样化带来长尾类产品不断被推出，以健康、除菌、绿色、集成化为标签的新品类如洗碗机、吸尘器、洗地机等成为消费热点，目前仍处于以增量市场为主阶段，产品盈利空间大，建议关注：科沃斯、石头科技、九阳股份。 风险提示 原材料持续上涨 产品升级缓慢 消费需求不振 地产调控政策风险 目 录 行情回顾 5 行业整体表现 5 细分行业市场表现 5 资金流向表现 6 个股表现 6 产销数据 7 空调 7 洗衣机 7 冰箱 9 彩电 9 原材料价格走势 10 行业动态 11 5、公司重要公告 13 投资建议 15 风险提示 15 图表目录 图 1：2021 年 3 月行业月涨跌幅（%） 5 图 2：2021 年 3 月子行业月涨跌幅（%） 5 图 3：2021 年 3 月行业资金净流入率（%） 6 图 12：2 月空调销量 876 万台，同比+58.5% 7 图 13：2 月空调库存 1947 万台，同比+40% 7 图 14：2 月空调内销 369 万台，同比+128.6% 7 图 15：2 月空调出口 507 万台，同比+29.6% 7 图 16：2 月洗衣机产量 386.3 万台，同比+92.4% 8 图 17：2 月洗衣机销量 410 万台，同比+102% 8 图 18：2 月洗衣机出口 170.7 万台，同比+175% 8 图 19：2 月洗衣机内销 239 万台，同比+70% 8 图 20：2 月滚筒内销 114.2 万台，出口 78.4 万台 8 图 21：2 月滚筒洗衣机销量占比 47% 8 图 22：2 月冰箱产量 460 万台，同比+121.8% 9 图 23：2 月冰箱销量 541 台，同比+98.4% 9 图 24：2 月冰箱出口 301.4 万台，同比+121% 9 图 25：2 月冰箱内销 239.7 万台，同比+75.7% 9 图 26：2 月彩电产量 771 万台，同比+57% 10 图 27：2 月彩电销量 763 万台，同比+59.3% 10 图 28：2 月彩电出口 598 万台，同比+89.6% 10 图 29：2 月彩电内销 165 万台，同比+0.9% 10 图 30：钢材价格指数走势 10 图 31：塑料价格指数走势 10 图 32：铜价走势（元/吨） 11 图 33：铝价格走势（元/吨） 11 图 34：液晶面板价格（美元/片） 11 图 35：各面板尺寸涨跌幅环比变化（%） 11 表 1：3 月涨跌幅排名前十的个股（%） 6 表 2：3 月公司重要公告 13 行情回顾 行业整体表现 2021 年 3 月市场表现：上证综指报收 3442 点，变动-1.9；沪深 300 报收 5048.4点，变动-5.4；中小板指收 8890.6 点，变动-8.4；创业板指报收 2758.5 点，变动 -5.3。28 个申万一级行业中排名前三位的板块分别为公用事业（+17）、钢铁（+6.4