金融科技监管跟踪：创新归本源，行稳以致远.docxVIP

正文目录 TOC \o 1-2 \h \z \u 一、 政策追踪：看齐传统金融，强化反垄断监管 4 细化各业务监管要求，实行统一监管 5 出台金控的框架型监管要求，约束资本无序扩张 10 强化大型科技平台反垄断监管，维护市场公平竞争 12 二、 政策影响：短期带来调整压力，长期利于规范发展 14 短期带来业务调整压力，头部平台扩张速度受限 14 需求仍存海量挖掘空间，长期行业步入规范发展新阶段 15 三、 前瞻展望：关注金控监管和数据要素管理 17 关注金控监管细则的落地 17 加强金融科技领域的数据要素管理 18 加强线上理财的投资者保护 19 四、 风险提示 19 图表目录 图表 1 20Q4 以来出台的金融科技领域监管政策和监管处罚梳理 4 图表 2 蚂蚁集团信贷余额快速增长 6 图表 3 蚂蚁微贷科技业务自营出资比例不到 2% 6 图表 4 网络小贷管理暂行办法主要内容 7 图表 5 互联网保险业务监管办法（征求意见稿）主要内容 8 图表 6 重要网络互助平台关停情况 8 图表 7 《关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务有关事项的通知》主要内容 9 图表 8 《非银行支付机构客户备付金存管办法》对备付金管理进行完善 9 图表 9 《征信业务管理办法（征求意见稿）》中的重要细则 10 图表 10 金融控股公司准入管理要求 11 图表 11 平台经济领域的反垄断指南中的六种滥用市场支配地位行为 12 图表 12 非银行支付机构市场支配地位认定标准 13 图表 13 部分市场垄断违法案例详情 14 图表 14 上市银行集中度和限额管理上限测算（亿元， 20Q3 口径） 15 图表 15 居民消费信贷/消费支出测算的杠杆率 16 图表 16 消费信贷仍有海量增长空间 16 图表 17 监管年初以来对于金融科技监管的表态 17 图表 18 蚂蚁数字金融服务平台架构 18 图表 19 监管关于数字要素管理的表态 19 一、 政策追踪：看齐传统金融，强化反垄断监管 2020 年 4 季度以来，金融科技的监管环境陡然生变，此前行业也经历过多轮监管整顿，如早先的 P2P 整顿、提高信贷 ABS 杠杆要求等，但与以往不同的是，此轮严监管旨在建立完善的金融科技监管框架，互联网平台从事金融业务逐渐纳入金融业的监管中，规范金融科技行业发展成为监管主线。 围绕这一主线，监管部门发布多项暂行办法和相关规定，从政策内容来看，主要集中在 3 个方面：1）细化各业务监管要求，实行统一监管。银保监会明确“依法将金融活动全面纳入监管，对同类业务、同类主体一视同仁”，围绕这一政策基调，我们看到 20 年 Q4 以来监管部门在互联网贷款、支付、线上保险、线上理财等各类业务上不断补位，细化管理要求。2）出台金控管理试行办法等框架型监管要求，约束资本无序扩张。出台《金控入管理规定》和《金控监督管理试行办法》，聚焦防范非金融企业的无序、盲目扩张。3）强化大型科技平台的反垄断监管，《平台经济反垄断指南（征求意见稿）》出台，明确《反垄断法》的基本制度、规制原则和分析框架适用于互联网平台领域，此后在支付等细分领域也落地了相关的反垄断监管条例，对大型科技平台企业的反垄断监管全面趋严。 图表1 20Q4 以来出台的金融科技领域监管政策和监管处罚梳理 日期 政策 内容 2020/9/11 《金融控股公司监督管理试行办法》 明确了金控公司定义、设立条件和程序、对违规的处罚等。 2020/9/28 《互联网保险业务监管办法 （ 征求意见稿）》 1）《办法》首先明确了持牌经营的原则，强调非保险机构不得从事互联网保险业务，互联网平台只有在申请代理业务资质后才可以在统一监管体系下开展代理保险业务。2）同时《办法》对各个业务流程提出规范要求，要求互联网保险业务经营必须与其它信息隔离、拥有完善的网络安全体系、达到规定网络安全等级、营销模式合法合规、具有专营部门及人员、具有健全的管理规章、符合偿付能力及消费者权益保护规定要求等。 2020/11/2 《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》 一是明确 30%的联合贷款出资比例，杠杆规模不超过净资产 5 倍，其中非标融资杠杆不 得超过 1 倍、标准化不得超过4 倍。二是原则上禁止跨省经营，小额贷款公司经营网络小额贷款应当主要在注册地所属省级行政区域内开展；未经国务院银行业监督管理机构批准，小额贷款公司不得跨省级行政区域开展网络小额贷款业务。三是对户均余额做出限制，个人单户网络小贷余额原则上不得超过 30 万元，不得超过其最近 3 年年均收入的三分之一； 对法人或其他单户网络小贷余额原则上不得超过 100 万