将“碳中和”理念纳入投资框架.docxVIP

目 录 “碳中和”相关背景 3 经济领域 3 金融领域 3 “碳中和”投资入门基础 18 问 4 Q1：“碳达峰”、“碳中和”的定义是什么？ 4 Q2：为什么要进行“碳中和”？ 4 Q3：“碳中和”对经济的影响量级大致在什么范围？ 6 Q4：能否简单介绍一下中国的碳排放规模变化情况？ 7 Q5：全球范围内，中国的相对碳排放量有什么特点？ 8 Q6: 如何理解我国“碳中和”的具体目标和减排方案？ 10 Q7：“碳中和”对经济影响的评估方法有哪些？ 11 Q8：近期的碳中和相关政策文件有哪些？ 12 Q9：“碳中和”对经济影响范围和规模有多大？ 20 Q10：我国不同行业碳排放的占比分布情况？ 20 Q11：除了增加现有能源的使用效率，是否还会出现能源替代？ 21 Q12：促进“碳中和”的市场方法有哪些？ 22 Q13：促进“碳中和”的政策干预方法有哪些？ 23 Q14：如何理解“碳中和”措施对资本市场的影响？ 24 Q15：“碳中和”在地理维度的结构性影响？ 25 Q16：“碳中和”在行业维度的结构性影响？ 25 Q17：“碳中和”对当前金融市场的综合影响？ 26 Q18：全球资产配置机构在“碳中和”方面的进展？ 28 “碳中和”相关背景 经济领域 “碳中和”顶层设计框架基本确立，将成为一场广泛而深刻的经济社会系统性变革。2020 年 12 月 12 日，为纪念《巴黎协定》签署 5 周年，联 合国、英国和法国等共同举办了 2020 年气候雄心峰会。中国国家主席 习近平在气候雄心峰会的致辞中宣布，到 2030 年，中国单位国内生产总值排放将比 2005 年下降 65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到 25%左右，森林蓄积量将比 2005 年增加 60 亿立方米，风电、太 阳能发电总装机容量将达到 12 亿千瓦以上。习近平表示，“中国历来重信守诺，将以‘新发展’理念为引领，在推动高质量发展中促进经济社会发展全面绿色转型，脚踏实地落实上述目标，为全球应对气候变化做出更多贡献。”根据总体规划，未来我国要把节约能源资源放在首位；要坚持政府和市场两手发力；要加强国际交流合作；要加强风险识别和管控。这一目标下，各部委、行业和公司群策群力，预计“碳中和”将成为未来经济转型、社会变革的重要推动力量。 在顶层设计规划下，各部委密集发声，推进落实举措。生态环保部确认形成了《纳入 2019-2020 年全国碳排放权交易配额管理的重点排放单位名单》。国家能源局电力司负责人表示将不断提高电网和各类电源的综合利用效率，推动实现电力系统源网荷储的高效融合互动，全面适应大规模高比例新能源开发利用需求。水泥行业将深化研究行业碳排放现状与问题，明确碳达峰路线图。钢铁行业作为能源消耗高密集型行业，要坚决压缩粗钢产量，确保粗钢产量同比下降。中国建筑材料联合会发布 《推进建筑材料行业碳达峰、碳中和行动倡议书》，并指出要加强低碳技术研发，推进建筑材料行业低碳技术的推广应用。《新能源汽车产业发展规划（2021－2035 年）》指出，到 2035 年纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车实现商业化应用，高度自动驾驶汽车实现规模化应用，有效促进节能减排水平和社会运行效率的提升。 金融领域 全球“碳中和”政策对未来金融市场资产定价影响深远。根据前央行货币 政策委员会委员、北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏，以及清华大学气候变化与可持续发展研究院等机构的估计，未来 30 年中国实现碳中和所需的绿色低碳投资规模应该在百万亿元以上，甚至可能达到数百万亿元。海外研究方面，高盛研究报告称，到 2060 年中国清洁能 源技术基础设施投资规模将达到 16 万亿美元（按照 6.5 美元兑人民币汇 率计算约为 104 万亿元）。根据贝莱德的估计，我国未来 20 年的“碳中和”相关的基建投资将对 GDP 产生累计 8%左右的影响。按照 5%的 GDP 年化增幅估计，未来我国“碳中和”相关基建投资约 14 万亿元。 从长期资产回报预期水平看，由于“碳中和”目标是涵盖经济社会的综合目标，可能将对整体权益市场回报率产生阶段性的抑制。但是，更为重要的是，随着“碳中和”概念被全球市场的认同和基石投资机构采用，未来资本资产的定价方式、驱动范式可能将发生转换，未来多资产的比价逻辑，股票、债券、商品等市场内部结构都非常有可能产生重大影响。 例如，研究显示，“碳中和”可能会对不同行业的股票产生-3 至 3 个百分点的年回报影响。 “碳中和”投资入门基础 18 问 Q1：“碳达峰”、“碳中和”的定义是什么？ A1：“碳达峰”即碳排放达峰（peak