公司债券的风险防范措施.docxVIP

公司债券风险的防范措施 2015年1月，证监会颁布实施《公司债券发行与交易管理办法》 ， 公司债券发行量得到前所未有的增长， 债券市场呈现出冰火两重天的 现象，一边是火热的配置需求，一边是频繁发生的违约风险。 2015年有37只债券违约，涉 及金额221亿元；2016年以来，信用债风险事件已经发生 10余起，主体评级下调 13起， 违约有可能成为常态。 由于中国的破产制度、 信息披露制度还有待完善， 投资者难以有效的事前跟踪， 事 后维权也存在着各种问题， 信用风险被看成债券违约的主要风险。 本文通过研究公司债券违约风险， 探讨各种风险防范措施， 为投资者做债券投资时提 供参考，加强对自身的保护。 一、偿债保障条款 偿债保障条款通常在债券募集说明书中约定， 旨在保护投资者利益，如出现条款约定 的事项时，可以采取召开债券持有人会议、追加担保、提前赎回等措施，防范风险的扩大， 减少损失比例等。国际债券市场的发展历程显示， 设计精细债券条款可以使债券持有人充分 认识投资风险，约束发债主体的行为， 最终有效保护债券投资者的合法权益。 偿债保障条款中通常涉及两类条款： “指标维持类条款”和“事件发生类条款”，前 者是指选定某些财务指标并约定这些指标需维持在某一水平；后者则着眼发行人等相关主体 的具体行为或发生的事件，约定是否可以发生以及发生时需满足的条件 （一） 指标维持类条款 指标维持类条