第8章投资决策.pptVIP

第7章长期投资概述;第1节企业投资目标、分类与原则;一、投资的含义与目标;二、企业投资的分类;三、企业投资管理的原则;第2节投资环境分析;一、投资环境的基本内容;投资的政治环境;投资的经济环境;投资的市场环境;投资的自然环境;投资的人文环境;二、投资环境分析的基本方法;第3节投资额的预测;内部投资额的构成内容;内部投资额预测的基本方法;;第一节投资决策需要考虑的两个重要因素;二、现金流量;（三）现金净流量＝现金流入量－现金流出量;B，现金流量计算须注意问题;;B、现金流量计算必须注意的问题;;折旧的影响;3.项目结束时的现金流量与税的关系;案例分析一:金田公司准备购置一部机器,有关资料如下:;分析:;案例分析二:元华公司是一个生产球类制品的厂家,现欲生产保龄球,有关资料如下:;分析;分析各阶段现金流量;第五年末的残值现金流量;第二节 投资决策的常用评价指标;（一）未考虑货币时间价值的基本指标;投资回收期;例如：A、B、C三个投资项目的决策;回收期：A、B、C三个投资项目;（一）未考虑货币时间价值的基本指标;再看：A、B、C三个投资项目的决策;（二）考虑货币时间价值的基本指标;1、净现值（Net Present Value,NPV）;净现值的经济本质;净现值（NPV）与贴现率k的关系：;净现值的计算;分析思考;净现值的评价;2、现值指数（ Profitability Index，PI）;现值指数的计算;获利指数的评价;3、内部报酬率Internal Return Rat（IRR）;内部收益率（IRR）的计算;内部收益率（IRR）的计算;IRR的评价;案例1：非常规的现金流量 Non-conventional Cash Flows;IRR和NPV的计算结果;进一步的NPV 和IRR分析;IRR、NPV决策规则的总结1：;案例2：互斥项目的的决策;A 项目的IRR = 19.43%B项目的 IRR = 22.17%在交点处 11.8%，A、B项目的NPV相同;IRR、NPV决策规则的总结2：;互斥项目的分析举例;NPV、IRR和PI的比较总结;投资决策指标（示例）;投资决策指标（示例）;思考;互斥项目选择的方法;第三节 特殊情况的投资决策;例：不等年限投资项目的选优;方法之一：最小公倍数法;方法之二：年均净现值法;投资决策分析案例;该公司的要求回报率为为12%。 若该公司购入了以上任何一部器材，公???必须需要多些空间作为安放该器材和生产之用。王一山建议公司可利用一间已空置多年的货仓作为生产之用，因为公司从没有任何意图把这个空置货仓租出或作其它用途。 ;根据副财务经理的分析，公司应选择器材甲，其见解如下： ;分析;0 ;NPV乙（2年）= 800×0.893-750×0.797-1000=312 年均净现值甲=359/3.037=118.21 年均净现值乙=312/1.69=184.62;特殊性 不等年限+只有流出量 （固定资产更新决策的常见情况） ;案例分析：固定资产是否更新？;600;（2）NPV和IRR的困境;（2）差量分析法的困境;（3）固定资产的平均年成本分析;计算固定资产的平均成本;案例思考：;案例思考：;4 500;(35973);(39107.80);分析结果：;项目评价小结;（一）调整折现率法;2569;6067; 把不确定的现金流量，按照一定的系数（约当系数）折算为大约相当于确定的现金流量的数量，然后利用无风险贴现率进行投资决策。;案例：当前的无风险报酬率为4％，公司有两个投资机会，有关资料如表：