20210427-渤海证券-医药行业月报：子行业走势分化，偏好消费、科技、服务属性.pdfVIP

行 业 医药行业月报 [Table_MainInfo] 子行业走势分化，偏好消费、科技、服务属性 研 ――医药行业月报 究 分析师： 陈晨 SAC NO： S1150118080007 2021 年4 月27 日 [Table_Author] [Table_Summary] 证券分析师 陈晨 投资要点： 022 chenchen@  医药板块行情 近一个月申万医药生物板块上涨8.16%，跑赢沪深300 指数7.33 个百分点， [Table_IndInvest] 子行业评级 涨跌幅在申万28 个一级行业中排名第2 位，较2 月10 日高点回调3.23% ， 生物医药 中性 证 该时段沪深 300 指数回调 10.48%，但整体而言，相较于前三年初，医药生 [Table_StkSuggest] 物板块涨幅均远高于沪深300 指数（约2 倍），医药板块整体TTM 估值为43.77 月度股票池 券 恒瑞医药 增持 倍，相对于沪深300 的估值溢价率为194.61%，处于历史偏高水平。子板块 复星医药 增持 方面，生物制品和医疗器械板块涨幅居前，分别上涨 15.87%、13.72%，仅 研 开立医疗 增持 医药商业板块下跌，跌幅为2.21%。相较2 月 10 日，除生物制品板块基本 药石科技 增持 持平外全部下跌，医疗服务板块跌幅较大，为12.08%。相较于2020 年初， 究 迈瑞医疗 增持 各子板块全部上涨，但分化较为明显，具有科技属性、消费属性及与疫情关 智飞生物 增持 联度较高的医疗服务、医疗器械、生物制品板块涨幅均超80%，化学制药、 报 长春高新 增持 医药商业、中药板块则由于政策、疫情等因素涨幅仅为16%-25% ，甚至弱于 华熙生物 增持 沪深300 涨幅（24.26% ），前推两年依旧符合该趋势，估值方面，医疗服务 板块呈现冲高回落态势，医药商业、中药板块在政策扶持下估值回升，器械 告 [Table_IndQuotePic] 最近半年行业相对走势 板块由于受疫情影响导致业绩高走，估值下移。  资本端：基金重仓股以消费股、CXO、ICL、民营连锁医院为 主 2021 年一季度，申万医药生物板块的基金持仓比例为4.41% （整体法），较 2020 年末稍有降低（4.93% ），在申万28 个行业位列第七。其中基金持股占 比最高个股为美迪西 （28.96% ），持股数量最高个股为美年健康 （730.10 百 万股，占流通A 股19.08% ），基金持股市值最高的为迈瑞医疗（501.81 亿元）， [Table_Doc] 相关研究报告 相比于 2020 年末，基金前十大重仓股包含的个股不变，迈瑞医疗、药明康 行 德位居前两位，排名不变，长春高新超越恒瑞医药，分列三、四位，智飞生 物