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全球养老市场分析报告二 2021年3月 目 录 1、全球概览：养老金体系以三支柱为主 6 1.1、人口老龄化加速，养老压力激增 6 1.2、三支柱模式是全球养老金主流模式 6 1.3、全球养老金规模稳步增长 8 2、第一支柱：公共养老金计划 10 2.1、美国：只投资国债的联邦社保基金 11 2.2、新加坡：多元化投资的中央公积金计划 13 2.3、日本：权益类投资不断提升的国民年金 15 3、第二支柱：职业养老金计划 18 3.1、美国：雇主养老金计划 19 3.2、中国香港：强制性公积金计划 21 3.3、澳大利亚超级年金 25 4、第三支柱：自愿性个人储蓄计划 28 4.1、美国个人退休储蓄账户： 28 4.2、 日本 iDeCoNISA 30 5、市场建议 33 6、市场提示 34 图目录 图 1：全球出生率下降明显 6 图 2：全球平均预期寿命持续上升 6 图 3：全球 65 岁以上人口占比（%） 6 图 4：全球抚养比变化及预测 6 图 5：养老金三支柱模式 7 图 6：OECD国家养老金规模及增长率变化 8 图 7：2018 年全球养老金资产规模情况 8 图 8：2018 年全球养老金资产规模 Top7 8 图 9：2018年全球养老金规模占 GDP 比重情况 9 图 10：2018 年全球养老金资产占 GDP 比重排行 9 图 11：全球养老金资产配置情况 9 图 12：2018 年全球养老金资产配置情况 11 图 13：OASDI 运作流程 12 图 14：OASDI 规模及增长率 12 图 15：2019 年 OASDI 资产配置情况 12 图 16：OASDI收益率情况 12 图 17：美国老龄人口占比与生育率呈剪刀差 13 图 18：OASDI 预计将会在 2034年耗尽 13 图 19：公积金局的组织治理结构 13 图 20：新加坡公积金计划资产总额及增长率 14 图 21：中央公积金计划各账户资产情况 15 图 22：中央公积金参与人次 15 图 23：GPIF 资产总额及增长率 15 图 24：GPIF 投资管理模式（以基础设施投资为例） 16 图 25：2006-2019年 GPIF 委托手续费情况 16 图 26：GPIF 资产配置情况 16 图 27：GPIF 投资战略以被动投资主导 17 图 28：GPIF 投资收益率受权益资产影响显著 17 图 29：DC计划占比逐渐提升 18 图 30：主要国家 DB 及 DC 计划占比 18 图 31：美国养老金第二支柱规模及增长率 19 图 32：DC计划占比逐年提升 19 图 33：DC计划构成及增长率 20 图 34：401(k)计划运作模式 21 图 35：401(k)计划投资共同基金比重 21 图 36：401(k) 计划共同基金中资产配置情况 21 图 37：强积金资产规模 22 图 38：2019 年强积金计划覆盖情况 22 图 39：强积金计划运营情况 23 图 40：2019 年强积金主要投资于亚洲市场 24 图 41：强积金配置以股票为主 24 图 42：强积金收益率波动较大 24 图 43：超级年金规模及增长率 25 图 44：超级年金投资收益表现良好 26 图 45：超级年金各类型发展趋势 27 图 46：2019 年超级年金各类型管理资产 27 图 47：IRA计划资产规模 28 图 48：各类型 IRA计划占比 29 图 49：美国家庭持有 IRA情况 29 图 50：IRA资产配置变化趋势 30 图 51：投向共同基金的 IRA 资产配置 30 图 52：iDeCo 资产规模及增长率 31 图 53：iDeCo 运营模式 31 图 54：iDeCo 资产配置 31 图 55：2020 年 iDeCo 投资信托配置 31 图 56：NISA资产规模及增长率 32 图 57：NISA资产配置情况 33 表目录 表 1：世界银行养老金五支柱模式 7 表 2：全球养老金三支柱具体情况 7 表 3：2018年主要国家公共养老金资产总额 10 表 4：部分国家公共养老金收益率 11 表 5：新加坡中央公积金制度的投资账户分类情况 14 表 6：GPIF资产配置目标（2020年 Q3） 16 表 7：美国 DC计划类型（截至 2020年 Q3） 20 表 8：强积金计划类型 23 表 9：强积金基金成分 23 表 10：强积金各基金种类收益率情况（截至 2020年 Q1） 24 表 11：超级年金强制缴费费率变化 25 表 12：2019 年超级年金基金各类型运营状况 26 表 13：超级年金基金资产配置状况 27 表 14：IRA计划类型 29 表 15：NISA类型 32 1、 全球概览：养老金体系以三支柱为主 1.1、 人口老