巧用周内效应跑赢指数.docxVIP

内容目录 1、 A 股市场的周内效应 3 周内效应能够存在的原因 3 周内效应情况 4 1.3 周内效应数据统计（2010.6 — 2021.3） 7 2、 周内效应可以用来构建策略吗？ 10 周内效应多头策略 10 利用 A 股的低开效应 16 结合美债收益率择时 19 图表目录 图 1：周一到周五交易策略表现（1 代表星期一） 4 图 2：周内多空策略表现 5 图 3：周内多头策略表现 6 图 4：沪深 300 周一周二周五买入策略 10 图 5：上证 50 周一周二周五买入策略 12 图 6：中证 500 周一周二周五买入策略 14 图 7：沪深 300 周五开盘买入，周二收盘平仓策略 17 图 8：沪深 300 周内策略+美债收益率周频择时策略 19 图 9：上证 50 周内策略+美债收益率周频择时策略 20 图 10：中证 500 周内策略+美债收益率周频择时策略 21 表 1：沪深 300 的周内效应 7 表 2：上证 50 的周内效应 7 表 3：中证 500 的周内效应 7 表 4：沪深 300 分年度的周内效应（平均日收益率） 8 表 5：上证 50 分年度的周内效应（平均日收益率） 8 表 6：中证 500 分年度的周内效应（平均日收益率） 9 表 7：沪深 300 周一周二周五买入策略绩效 10 表 8：沪深 300 全收益绩效 11 表 9：上证 50 周一周二周五买入策略绩效 12 表 10：上证 50 全收益绩效 13 表 11：中证 500 周一周二周五买入策略绩效 14 表 12：中证 500 全收益绩效 15 表 13：沪深 300 全收益指数隔夜收益 16 表 14：沪深 300 开盘买入周内效应策略绩效 17 表 15：沪深 300 全收益绩效 18 表 16：沪深 300 周内策略+美债收益率周频择时策略绩效 19 表 17：上证 50 周内策略+美债收益率周频择时策略绩效 20 表 18：中证 500 周内策略+美债收益率周频择时策略绩效 21 1、 A 股市场的周内效应 股票市场的周内效应表示的是股票市场在一个星期里各日（例如星期一）平均收益率显著异于 0 的现象。 国外学者对美国、德国、英国等国家股票市场的研究结果显示，其周末效应表现为收益率在星期一为最低，星期五为最高。 中国市场也存在着周内效应，不同的是，中国市场一般是星期四收益最低，星期一为最高。 周内效应能够存在的原因 关于周四和周一出现的周内效应，市场一般给出如下的解读： 周四下跌 周四下跌与股票的 T+1 交易机制有关。周四卖出的股票，周五就可以获得现金转出，而如果周五卖出股票，那就需要等到下周一才能获得现金，这就导致投资者倾向于在周四卖出股票。卖出的压力导致周四出现下跌。 周一上涨 投资者在周末会获得海量的信息，因而在周一有更多调仓的动机，市场波动往往更大。而由于过去 A 股投资人是稳步增加的，调仓的方向以建仓更多，这就导致周一出现更多的上涨。 周内效应情况 考虑只在一个星期里只有一天持有股票的策略以周一策略为例： 如果下一个交易日为周一，那么在本日以收盘价买入指数，持有至下个交易日收盘。 其余时间空仓。 图1：周一到周五交易策略表现（1代表星期一） 数据来源：wind, 结果发现周一、周二、周五策略有较高正向收益，而周四收益负向收益比较稳定。 考虑周四卖出，周一周二周五买入的策略： 如果下一个交易日为周一周二周五，那么在本日以收盘价买入指数，持有至下个交易日收盘。 如果下一个交易日为周四，那么在本日以收盘价卖出指数，持有至下个交易日收盘。 其余时间空仓。 图2：周内多空策略表现 数据来源：wind, 假设指数可以做多空交易，不考虑手续费影响，那么策略整体可以获得非常高的收益。 图3：周内多头策略表现 数据来源：wind, 如果只考虑多头交易，不考虑手续费影响，那么策略依然能获得 300的高收益。 表1：沪深300的周内效应1.3 周内效应数据统计（2010.6 — 2021.3） 表1：沪深300的周内效应 count mean std min 25? 50? 75? max 1 513 0.08? 1.80? -8.75? -0.71? 0.18? 1.01? 5.95? 2 530 0.10 1.37? -7.10? -0.46? 0.13? 0.77? 6.71? 3 534 0.01? 1.23? -6.75? -0.62? -0.05? 0.55? 4.98? 4 530 -0.14? 1.40? -6.93? -0.78? -0.17? 0.55? 6.